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上海金融與發(fā)展實驗室副主任、招聯(lián)首席研究員董希淼就互聯(lián)網(wǎng)貸款領(lǐng)域的政策演進展開分享，并對未來方向進行展望。

首先，回顧互聯(lián)網(wǎng)貸款政策演進的四個階段。一是早期探索階段（2007-2015年）。2014年3月，政府工作報告中首次提及“互聯(lián)網(wǎng)金融”；2015年7月，人民銀行等十部委出臺《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出“網(wǎng)絡(luò)借貸”、“網(wǎng)絡(luò)小額貸款”等定義，市場對監(jiān)管納入行業(yè)持正面預(yù)期，推動行業(yè)初步發(fā)展。二是專項整治階段（2016-2020年）。2016年4月，國家有關(guān)部門開始部署互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治相關(guān)工作，各地方政府結(jié)合當(dāng)?shù)厍闆r陸續(xù)印發(fā)實施方案，后續(xù)出臺多項針對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等監(jiān)管辦法，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等機構(gòu)逐步出清。三是建章立制階段（2020-2023年）。2020年后政策變動頻繁，如《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》印發(fā)后兩次補充通知；發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》，但至今仍未正式出臺；對民間借貸司法解釋后續(xù)“打補丁”等。四是規(guī)范發(fā)展階段（2024年至今）。具體包括《個人貸款管理辦法》納入互聯(lián)網(wǎng)貸款相關(guān)規(guī)定；《消費金融公司管理辦法》政策力度逐漸調(diào)整，以及今年10月1日起正式施行的《關(guān)于加強商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》（“助貸新規(guī)”）等。

其次，指出互聯(lián)網(wǎng)貸款監(jiān)管政策存在三方面不足和問題。一是政策反復(fù)多變，短期或中期政策基調(diào)頻繁調(diào)整，出臺后頻繁打補丁，導(dǎo)致市場難以適從。二是行業(yè)違法違規(guī)亂象較多，但有時候未通過加大處罰、有序退出等精準(zhǔn)措施治理，而往往在風(fēng)險積累后采取“一刀切”，致使少數(shù)機構(gòu)出現(xiàn)風(fēng)險問題，卻由全行業(yè)承擔(dān)相關(guān)成本。三是法制建設(shè)滯后，政策多為部門規(guī)章或規(guī)范性文件，法律、行政法規(guī)層級規(guī)制較少。四是部門協(xié)同不足，政策邏輯存在沖突與矛盾。例如政策層面雖通過消費信貸貼息鼓勵消費金融發(fā)展，但消費金融公司ABS等融資渠道卻呈現(xiàn)時放時收的態(tài)勢。

市場與業(yè)務(wù)發(fā)展慣性及監(jiān)管短板等多方面因素，致使行業(yè)面臨風(fēng)險隱患。其一，部分互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)從“監(jiān)管可見范圍”轉(zhuǎn)向“地下不可控范圍”。例如“校園貸”整治中對正規(guī)機構(gòu)實質(zhì)性禁入的政策，反而倒逼大學(xué)生轉(zhuǎn)向不規(guī)范平臺借貸。其二，無法從正規(guī)金融機構(gòu)獲得資金的小微企業(yè)主、中低收入者，難以維持脆弱的現(xiàn)金流，或?qū)?dǎo)致其資金鏈斷裂。其三，如果部分中小助貸平臺的批量倒閉，可能引發(fā)合作的中小銀行、消費金融公司資產(chǎn)質(zhì)量惡化，從而導(dǎo)致行業(yè)性風(fēng)險。

再次，對未來的行業(yè)趨勢進行展望。一是行業(yè)分化將進一步加劇。頭部機構(gòu)具備透明合規(guī)、資金實力強、技術(shù)與獲客能力突出等優(yōu)勢，長期呈現(xiàn)穩(wěn)固發(fā)展的態(tài)勢；而部分中小助貸平臺和金融機構(gòu)將被淘汰。二是回歸業(yè)務(wù)本源，互聯(lián)網(wǎng)貸款將更加聚焦真實合理的消費需求和生產(chǎn)需求，以及過去未被充分覆蓋的客群，利率逐步下行。三是大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)將更深入地應(yīng)用于獲客活客、風(fēng)險防控和內(nèi)部管理，并持續(xù)助力降本增效，優(yōu)化用戶體驗。四是中小銀行、消費金融公司難以完全脫離助貸開展互聯(lián)網(wǎng)貸款，但健康的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)應(yīng)為“啞鈴型”，一端是可控的基于自有APP、股東生態(tài)等自主業(yè)務(wù)，另一端是多元、精選的助貸合作，中間是強大的合作方整合管理能力。未來，隨著越來越多政策措施落地，行業(yè)將短期震蕩之后將有更廣闊的優(yōu)化空間。例如收入分配制度改革將改善中低收入群體收入預(yù)期，利好消費金融發(fā)展；人民銀行個人信用修復(fù)機制實施，或?qū)⒂兄谥行°y行、消費金融公司拓展服務(wù)對象。

最后，董希淼對互聯(lián)網(wǎng)貸款的監(jiān)管提出政策建議。第一，金融管理部門要堅持法治化、市場化原則，在依法合規(guī)的前提下加強監(jiān)管。第二，把握好政策執(zhí)行的力度和節(jié)奏，促進有序整改和平穩(wěn)過渡。第三，充分考慮近期政策調(diào)整的外溢效應(yīng)，并做好風(fēng)險處置預(yù)案。