2023網(wǎng)易資本市場論壇：潮起千帆 誰立崢嶸
6月18日，由上海金融與發(fā)展實驗室、網(wǎng)易財經(jīng)、網(wǎng)易財經(jīng)智庫聯(lián)合主辦的2023網(wǎng)易資本市場論壇于在上海舉行，本屆論壇的主題是《潮起千帆 誰立崢嶸》。此次峰會邀請了來自證券、基金、銀行、上市公司的嘉賓共話資本市場投資新熱點以及金融創(chuàng)新新機遇，并且基于過去一年在資本市場的突出成就為杰出公司以及個人頒發(fā)“金鉞獎”，致敬在資產(chǎn)管理領(lǐng)域，進(jìn)行開拓與超越的企業(yè)與管理者。
本次出席論壇的嘉賓有：國家金融與發(fā)展實驗室副主任、上海金融與發(fā)展實驗室理事長殷劍峰，興業(yè)證券董事總經(jīng)理、興證資管首席經(jīng)濟學(xué)家、總裁助理王德倫，萬家基金基金經(jīng)理楊坤，長城基金基金經(jīng)理曲少杰，博時基金基金經(jīng)理肖瑞瑾，國泰基金基金經(jīng)理徐皓，嘉實基金基金經(jīng)理陳俊杰，富國基金基金經(jīng)理趙偉，博時資本總經(jīng)理陳喆，浙商資管副總經(jīng)理石磊，國金資管總經(jīng)理助理周雷雷，平安信托高級董事總經(jīng)理宮麗平，浙商銀行財富管理部總經(jīng)理 鄭建家，申萬宏源財富管理事業(yè)部總經(jīng)理楊正平，協(xié)鑫集成董秘馬君健，綠能慧充董秘張謙，上海易連董秘許軾，萬馬股份董秘趙宇愷，以及網(wǎng)易傳媒副總裁田華、網(wǎng)易傳媒副總編輯張偉等等。
喚醒消費復(fù)蘇帶來的“乘數(shù)效應(yīng)”
網(wǎng)易傳媒副總裁田華在致辭環(huán)節(jié)表示，過去一年國際形勢復(fù)雜多變，國內(nèi)經(jīng)濟面臨復(fù)蘇，AI和國產(chǎn)替代持續(xù)帶來結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型機遇，國企也面臨著中國特色估值體系下的改革浪潮，股票注冊制改革全面落地實施標(biāo)志著中國資本市場體系深化也來到了一個新的階段。在此時點，作為業(yè)界領(lǐng)先的內(nèi)容資訊平臺，網(wǎng)易財經(jīng)以“金鉞獎”來致敬資產(chǎn)管理領(lǐng)域進(jìn)行開拓與超越的企業(yè)與管理者。
國家金融與發(fā)展實驗室副主任，上海金融與發(fā)展實驗室理事長殷劍峰以“喚醒乘數(shù)效應(yīng)”為題分享了對于現(xiàn)階段中國經(jīng)濟的分析。他將企業(yè)貸款投資比喻為油門，把居民消費決定的乘數(shù)效應(yīng)比喻為決定循環(huán)次數(shù)和力度的發(fā)動機。他認(rèn)為目前國內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展還需要資本和投資，但由于人均資本存量比較低，過低的資本邊際效率意味著投資在微觀上沒有投資回報，在宏觀上帶不動GDP。而資本邊際效率取決于不受控制的工商業(yè)界的心理狀態(tài)，即市場信心。
從數(shù)字中國、新能源到醫(yī)藥，新的熱點賽道在哪里
近年來國內(nèi)公募基金管理規(guī)模快速擴張，無論是聚焦行業(yè)的主題基金，還是重視宏觀資產(chǎn)FOF產(chǎn)品，面對快速變化的市場環(huán)境，在過去一年里有一批杰出的基金經(jīng)理脫穎而出。從最近熱門的AI一直到未來價值板塊，從資產(chǎn)配置到各賽道目前發(fā)展現(xiàn)狀，基金經(jīng)理們圍繞著數(shù)字經(jīng)濟、新能源、醫(yī)藥等各自擅長的投資領(lǐng)域進(jìn)行了深入剖析。
博時基金肖瑞瑾表示，科技創(chuàng)新是今年市場主線，包括AI、信創(chuàng)、芯片半導(dǎo)體等。除基本面和全球宏觀環(huán)境變化的配合外，現(xiàn)階段整個A股個人投資者年齡結(jié)構(gòu)在過去兩年呈現(xiàn)快速年輕化的情況，個人投資者年齡結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變有助于A股長期主線從傳統(tǒng)以價值為主、成長為輔的階段偏向于價值和成長更為均衡。
長城基金曲少杰認(rèn)為政策支持是推動海外新能源汽車發(fā)展的催化劑。在全球碳中和背景下，新能源汽車有望得到全球大部分國家的政策支持。目前，新能源汽車的全球化特征愈發(fā)突出，上中下游各個環(huán)節(jié)分布在全球各地，全球投資機遇或?qū)⒉粩嘤楷F(xiàn)。曲少杰表示，未來五到十年或?qū)⑹侨蛐履茉窜嚰涌鞚B透的關(guān)鍵區(qū)間，產(chǎn)業(yè)鏈中下游的智能駕駛、零部件、電池產(chǎn)業(yè)鏈、整車制造等板塊或有較好的投資機會。
嘉實基金陳俊杰表示，半導(dǎo)體行業(yè)周期在2023年將迎來向上拐點，AI浪潮將席卷整個產(chǎn)業(yè)。陳俊杰認(rèn)為半導(dǎo)體行業(yè)屬于全周期，而全周期產(chǎn)品最先受益的是龍頭企業(yè)，現(xiàn)在除龍頭企業(yè)外的供應(yīng)鏈及其他板塊公司的業(yè)績還未釋放。再往后看未來，包括半導(dǎo)體芯片公司的一系列硬件公司業(yè)績還將會有爆發(fā)式增長的機會。
針對醫(yī)藥行業(yè)投資，富國基金趙偉認(rèn)為2021年以來醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)整體下行主要是由于市場對于政策層面風(fēng)險的擔(dān)心，包括集采、創(chuàng)新藥、醫(yī)改、中美競爭等。市場對于醫(yī)藥制造業(yè)在全球滲透率繼續(xù)增長的問題產(chǎn)生了一些質(zhì)疑。對于仿制藥，趙偉認(rèn)為經(jīng)過三到四年集采背景、競爭格局逐漸優(yōu)化后，行業(yè)毛利率和凈利率水平將趨于穩(wěn)定，甚至整個凈利潤水平都在提升。對于創(chuàng)新藥，伴隨部分中國藥企逐漸走向海外，市場競爭也將進(jìn)入更為廣闊的藍(lán)海領(lǐng)域。
對于養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，國泰基金徐皓表示，第三支柱養(yǎng)老基金體現(xiàn)的是公募基金普惠金融、參與到老百姓財富增值的過程，也符合中國特色現(xiàn)代化資本市場建設(shè)中體現(xiàn)人民性的要求。FOF形式由來已久，但在2018年起才逐漸形成比較規(guī)范的普通型和養(yǎng)老型FOF的形式。在資產(chǎn)配置、行業(yè)輪動、資金選擇中，養(yǎng)老FOF提升了很多基金持有者的投資體驗，更好的解決了資產(chǎn)配置、基金精選及優(yōu)化的痛點，從而達(dá)到穩(wěn)健增值的目標(biāo)。
萬家基金楊坤認(rèn)為，無論是在海外還是在A股市場，大小盤風(fēng)格輪動都是非常普遍和鮮明存在的現(xiàn)象。在經(jīng)歷了一些危機或增長乏力后，經(jīng)濟再次走向復(fù)蘇的初期，往往容易出現(xiàn)小盤占優(yōu)的局面。楊坤認(rèn)為被動投資背后所強調(diào)的長期投資、價值投資和分散投資理念，非常適合廣大普通投資者不用做很多專業(yè)化研究以及精力過大的背景下參與到資本市場。
共話金融創(chuàng)新，下一個財富熱點在哪里
在過去的一年里，國際形勢復(fù)雜多變，國內(nèi)經(jīng)濟面臨復(fù)蘇。自資管新規(guī)落地以來，資管以及財富管理行業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。從信托、保險資管、券商資管、公募資管、銀行財富管理，股權(quán)投資，下一個財富熱點在哪里？
浙商銀行財富管理部總經(jīng)理鄭建家表示，財富管理眼中如何幫客戶規(guī)避風(fēng)險，有三組關(guān)鍵詞：貨架嚴(yán)選、投研能力、資產(chǎn)配置。首先是嚴(yán)選，通過調(diào)研行業(yè)排名、過去管理規(guī)模、是否有負(fù)面輿情、管理人過去產(chǎn)業(yè)業(yè)績和風(fēng)格是否和市場匹配等指標(biāo)，系統(tǒng)、專業(yè)地嚴(yán)選產(chǎn)品，對于規(guī)避客戶風(fēng)險有著非常重要的意義。其次是投研，財富管理機構(gòu)有足夠的投研能力，能預(yù)判產(chǎn)品趨勢，也可以幫助客戶規(guī)避風(fēng)險。最后是資產(chǎn)配置，在了解客戶投資風(fēng)格和風(fēng)險承受能力的基礎(chǔ)上定制資產(chǎn)配置方案，也可以保護(hù)客戶資產(chǎn)。
平安信托高級董事總經(jīng)理宮麗平認(rèn)為，當(dāng)前信托行業(yè)大的動蕩和調(diào)整對信托公司來講是脫胎換骨的階段：一方面是市場洗禮，非標(biāo)市場尤其是房地產(chǎn)市場，對整個信托行業(yè)影響較大；另一方面，新實施的信托公司業(yè)務(wù)分類明確將資產(chǎn)服務(wù)、資產(chǎn)管理、慈善信托分別排在了前三位。這種新分類會讓信托機構(gòu)的盈利模式，戰(zhàn)略方向發(fā)生一些根本性改變，例如收益變慢、風(fēng)險降低。宮麗平認(rèn)為在這一改變的初期階段，勞動密集型無法避免，未來將會更多依托系統(tǒng)化智能化替代人工以達(dá)到更優(yōu)的效益。
國金資管總經(jīng)理助理周雷雷表示，近年房地產(chǎn)大的市場受到了宏觀調(diào)控，再加上經(jīng)濟本身周期性波動導(dǎo)致資產(chǎn)管理底層資產(chǎn)發(fā)生了很大變化，未來從權(quán)益或產(chǎn)業(yè)方向，國金資管相對比較看好智能、低碳和健康這三個領(lǐng)域的布局。
浙商證券資管副總經(jīng)理石磊認(rèn)為，未來財富管理底層資產(chǎn)，大部分應(yīng)該是股權(quán)和股票?，F(xiàn)在人人有房、人人想有房的時代慢慢就要過去了，接下來人人有股的時代很快就會到來。談及券商資管未來的渠道發(fā)展和增長空間，石磊認(rèn)為未來資本市場有很大空間、財富管理市場前景也很廣闊，現(xiàn)在中小型銀行和上市公司以及集團企業(yè)的一些需求還沒有得到很好的滿足，他們將是未來新的客戶增長點。
博時資本總經(jīng)理陳喆表示博時資本從2013年開始做非標(biāo)業(yè)務(wù)，規(guī)模一直在行業(yè)內(nèi)第一梯隊。在資管新規(guī)的推動下，今年博時資本將孵化出三個子公司，分別為博時REITs、博時股權(quán)和博時資本，未來公司目標(biāo)將是特色鮮明的、頭部的、精品的子公司，這也符合監(jiān)管部門提出的高質(zhì)量發(fā)展要求。
新能源產(chǎn)業(yè)供需與市場空間，新技術(shù)新突破，應(yīng)用場景的發(fā)展趨勢
新能源產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)墙戤a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級中，涌現(xiàn)出來的最大市場熱點之一。從光伏到儲能，從怎么樣發(fā)電再到怎么樣用好電，是這兩年產(chǎn)業(yè)變遷最重大的變化。
協(xié)鑫集成董秘馬君健表示，中國新能源產(chǎn)業(yè)特別是光伏產(chǎn)業(yè)在全球最為領(lǐng)先，中國大陸地區(qū)新能源產(chǎn)出占到全球80%以上。為實現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和，未來幾年新能源產(chǎn)業(yè)在GDP的占比要達(dá)到1.5%到1.8%的水平，未來新能源產(chǎn)業(yè)仍會保持高速增長。對于光伏產(chǎn)業(yè)新技術(shù)的迭代情況，馬君健表示，未來五年，光伏產(chǎn)業(yè)的成長空間在于技術(shù)的創(chuàng)新、渠道的打開和品質(zhì)的控制三大要素。
對于新能源車賽道，上海易連董秘許軾表示，從某種意義上說供方可以創(chuàng)造需求。雖然由于供給增加會造成過剩，但通過提升產(chǎn)品性能、提高性價比等方式，都可以促進(jìn)需求的產(chǎn)生。許軾表示看到目前的石化能源市場，也可以預(yù)知到以后光伏或其他新能源市場是巨大的，他對于新能源市場的未來充滿信心。
綠能慧充董秘張謙表示，從2021年開始，中國純電動汽車保有量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，帶動了充電需求的暴增，在這個過程中，充電樁產(chǎn)品的穩(wěn)定性、故障率和運營效率等方面成為關(guān)鍵點，行業(yè)門檻逐漸顯現(xiàn)，競爭格局向好，行業(yè)資源進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中，研發(fā)能力較弱和設(shè)備故障率較高的充電樁設(shè)備企業(yè)可能面臨逐漸被市場淘汰的風(fēng)險。
對于充電樁市場環(huán)境和競爭環(huán)境，浙江萬馬股份董秘趙宇愷表示，充電樁制造端在發(fā)展初期給市場的印象是行業(yè)壁壘低，競爭格局分散，這是市場的刻板印象，充電樁并不只是一個非常簡單的組裝和制造環(huán)節(jié)，從現(xiàn)在充電樁發(fā)展階段來說，制造商正在往更高電壓等級、更大功率以及更穩(wěn)定和長壽命的充電樁方向努力。
本屆“金鉞獎”共頒發(fā)五大系列獎項
本屆“金鉞獎”共頒發(fā)了“年度崢嶸基金經(jīng)理”、“金鉞獎年度鉆石基金公司”、“年度點金金融機構(gòu)”、“年度公眾責(zé)任公司”、“年度金牌董秘”五大系列獎項。
榮獲“金鉞獎年度崢嶸基金經(jīng)理”的獲獎人分別為：華夏基金鐘帥、博時基金肖瑞瑾、富國基金趙偉、萬家基金楊坤、國泰基金徐皓、長城基金曲少杰、南方基金吳劍毅、嘉實基金王貴重、諾安基金楊琨、摩根資產(chǎn)管理張軍。
榮獲“金鉞獎年度鉆石基金公司”的機構(gòu)分別為：博時基金、國泰基金、嘉實基金、長城基金、華夏基金、諾安基金、南方基金、中歐基金、銀華基金、摩根資產(chǎn)管理。
榮獲“年度點金金融機構(gòu)”的機構(gòu)分別為：華泰證券股份有限公司、平安信托有限責(zé)任公司、中國民生銀行股份有限公司、中國國際金融股份有限公司、陽光保險集團股份有限公司、國金證券資產(chǎn)管理有限公司、博時資本管理有限公司、浙江浙商證券資產(chǎn)管理有限公司、申萬宏源集團股份有限公司、浙商銀行股份有限公司。
榮獲“年度公眾責(zé)任公司”的機構(gòu)分別為：匯添富基金管理股份有限公司、上海復(fù)星醫(yī)藥（集團）股份有限公司、江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司、華彬快速消費品集團、浙商銀行股份有限公司、新城控股集團股份有限公司、達(dá)美樂比薩中國、沃爾瑪中國、中國飛鶴、猿輔導(dǎo)、貨拉拉。
榮獲“年度金牌董秘”的獲獎人分別為：協(xié)鑫集成科技股份有限公司馬君健、綠能慧充數(shù)字能源技術(shù)股份有限公司張謙、浙江萬馬股份有限公司趙宇愷、上海易連實業(yè)集團股份有限公司許軾、華廈眼科醫(yī)院集團股份有限公司曹乃恩、華興證券有限公司葉生明、隆基綠能科技股份有限公司劉曉東、寧波銀行股份有限公司俞罡、申萬宏源集團股份有限公司徐亮、天風(fēng)證券股份有限公司諸培寧。
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