全球智庫(kù)半月談第215期
目錄
世界熱點(diǎn)
關(guān) 于 TIPS 的更新與討論 .................................... 3
導(dǎo)讀：D'Amico, Kim 和 Wei(2018)使用無(wú)套利期限結(jié)構(gòu)模型，將 1990-2013 年期間的 TIPS 通脹補(bǔ)償分解為三部分：通脹預(yù)期、通脹風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和 TIPS 流動(dòng)性溢價(jià)。該模型還將名義收 益率或遠(yuǎn)期利率分解為四部分：預(yù)期實(shí)際短期利率、預(yù)期通脹、通脹風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和實(shí)際長(zhǎng)期溢 價(jià)。本文更新并擴(kuò)展了從 1983 年到現(xiàn)在的更長(zhǎng)時(shí)期的估計(jì)。在回顧了模型的一些基本內(nèi)容 之后，我們討論了長(zhǎng)期通脹補(bǔ)償與風(fēng)險(xiǎn)情緒代理指標(biāo)和油價(jià)的相關(guān)性，并將我們的模型隱含 的長(zhǎng)期通脹預(yù)期和均衡實(shí)際利率的估計(jì)與其他文獻(xiàn)中的估計(jì)進(jìn)行了比較。
商業(yè)化合同：歐洲對(duì)低碳技術(shù)部署的支持 .................... 13
導(dǎo)讀：許多有助于歐盟在 2050 年實(shí)現(xiàn)凈零排放經(jīng)濟(jì)體的技術(shù)已經(jīng)被證明是可行的，但 在商業(yè)上還不能與現(xiàn)有的化石燃料技術(shù)相競(jìng)爭(zhēng)。因?yàn)樘純r(jià)格不夠高，也不穩(wěn)定，沒(méi)有足夠的 私人投資支持低碳技術(shù)的部署。商業(yè)化合同作為一種臨時(shí)措施，可以為低碳項(xiàng)目消除因碳價(jià) 格不確定而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，將私人投資增加到社會(huì)最優(yōu)水平。應(yīng)推動(dòng)商業(yè)化合同在歐盟層面拍 賣，與國(guó)家層面的拍賣相比，這將產(chǎn)生更激烈的競(jìng)爭(zhēng)，帶來(lái)更有效的結(jié)果，并有效防止歐盟 單一市場(chǎng)的分裂。
中國(guó)能緩解美國(guó)新一輪經(jīng)濟(jì)制裁的影響嗎 .................... 25
導(dǎo)讀：中國(guó)借鑒歐洲反美國(guó)單邊制裁的做法頒布了《阻斷外國(guó)法律與措施不當(dāng)域外適用 辦法》等阻斷規(guī)則。本文將中國(guó)新頒布的阻斷規(guī)則與歐洲試圖削弱美國(guó)在域外執(zhí)行制裁的努 力進(jìn)行了比較，解釋了“在中美雙邊關(guān)系緊張的背景下，為什么盡管中國(guó)和歐洲的措施有相 似之處，但中國(guó)的規(guī)則可能會(huì)被完全不同地應(yīng)用，并產(chǎn)生完全不同的后果”。當(dāng)中國(guó)的新阻 斷規(guī)則全面生效時(shí)，在中國(guó)開展業(yè)務(wù)的外國(guó)公司可能會(huì)被直接卷入這種緊張關(guān)系中，無(wú)論跨 國(guó)公司做出何種選擇，中西方之間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系進(jìn)一步瓦解的壓力都在增加。
IIF 每周洞察：更好的對(duì)話，更好的投資者關(guān)系 ............... 34
導(dǎo)讀：良好和有效的投資者關(guān)系可以幫助投資者更好地了解債務(wù)動(dòng)態(tài)，從而減輕債務(wù)壓 力與蔓延。而債務(wù)透明度是有效的投資者關(guān)系的基石，提高債務(wù)透明度有助于投資者評(píng)估主 權(quán)債務(wù)國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策，也幫助主權(quán)債務(wù)國(guó)改善其債務(wù)管理框架。缺乏債務(wù)透明度是新興市場(chǎng) 和低收入國(guó)家面臨的一個(gè)重大問(wèn)題，會(huì)阻礙國(guó)際資本的流入。需要加強(qiáng)債務(wù)人與債權(quán)人之間 的對(duì)話，通過(guò)積極的雙向溝通從而減少信息不對(duì)稱。
中美貿(mào)易沖突期間，美國(guó)對(duì)中國(guó)的逆差發(fā)生了什么變化 ? ....... 40
導(dǎo)讀：自 2018 年開始，美國(guó)對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的商品多次加征關(guān)稅，隨后美國(guó)對(duì)華貿(mào)易逆 差顯著縮小，根據(jù)美國(guó)的貿(mào)易數(shù)據(jù)也支持了這一結(jié)果。而中國(guó)的數(shù)據(jù)卻講述了一個(gè)截然不同 的故事：到 2020 年底，雙邊貿(mào)易逆差幾乎升到了歷史高點(diǎn)。這是為什么呢?我們發(fā)現(xiàn)，美國(guó) 數(shù)據(jù)中記錄的赤字下降很大程度上是由成功規(guī)避美國(guó)關(guān)稅的努力而推動(dòng)的，我們預(yù)計(jì) 2020 年關(guān)稅收入將損失 100 億美元。
美國(guó)工人的離職率過(guò)高 .................................... 45
導(dǎo)讀：美國(guó)工人的離職率創(chuàng)歷史新高，盡管職位空缺也處于歷史高位，但大量失業(yè)者并 沒(méi)有返回工作崗位。
什么是通脹預(yù)期？為什么 它 們很重要？ ...................... 50
導(dǎo)讀：通脹預(yù)期是人們、消費(fèi)者、企業(yè)、投資者對(duì)未來(lái)物價(jià)上漲的預(yù)期。它之所以重要， 是因?yàn)閷?shí)際的通脹在一定程度上取決于我們的預(yù)期。如果每個(gè)人都預(yù)計(jì)明年物價(jià)會(huì)上漲 3%， 企業(yè)也會(huì)希望物價(jià)上漲 3%，工人也會(huì)預(yù)計(jì)同樣幅度的上漲。所以在其他條件相同的情況下， 通脹預(yù)期上升一個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際通脹率也會(huì)上升一個(gè)百分點(diǎn)。
……
http://www.qinyier.com/yanjiu/detail/9296.html
