董希淼：一年期定存利率破1%之后
董希淼，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任
招聯(lián)首席研究員
隨著5月7日一攬子金融增量政策的落地實(shí)施，5月20日，中國人民銀行宣布貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）下降10個(gè)基點(diǎn)，各大銀行隨即跟進(jìn)下調(diào)了全品種存款利率。這一系列舉措標(biāo)志著我國貨幣政策進(jìn)一步向“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”的方向深化推進(jìn)，也意味著我國正式邁入低利率時(shí)代。
當(dāng)前，無論是名義利率還是實(shí)際利率，無論是政策利率還是市場利率，無論是貸款利率還是存款利率，均已降至歷史低位，呈現(xiàn)出系統(tǒng)性、趨勢性和結(jié)構(gòu)性的利率下行特征。這既是大勢所趨，也是主動而為。
從全局視角來看，本輪利率調(diào)整具有深遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)社會影響。一方面，存款利率下調(diào)有助于緩解商業(yè)銀行凈息差收窄壓力，增強(qiáng)其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力；另一方面，貸款利率的下降有效降低了企業(yè)融資成本，提振了投資與消費(fèi)需求，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入動力。但是，與此同時(shí)，活期存款利率趨近于零、一年期定期存款利率跌破1%的現(xiàn)象，也對廣大居民的儲蓄行為、投資策略和消費(fèi)決策產(chǎn)生了深刻影響。
實(shí)踐中，已有部分居民開始調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，減少銀行存款比重，轉(zhuǎn)向理財(cái)、基金、股票等投資工具。近期由貨幣基金、債券基金和黃金基金構(gòu)成的“新三金”投資組合迅速走紅，正是居民應(yīng)對低利率挑戰(zhàn)、尋求穩(wěn)健收益的現(xiàn)實(shí)回應(yīng)。此外，也有部分消費(fèi)者選擇將更多資金用于改善生活品質(zhì)，提升消費(fèi)意愿，這在一定程度上有助于擴(kuò)大內(nèi)需、推動消費(fèi)升級。
然而，投資理財(cái)市場面臨著流動性、安全性與收益性的“不可能三角”。對此，政策層面應(yīng)繼續(xù)完善多層次資本市場體系，豐富可投資產(chǎn)品供給，強(qiáng)化投資者教育機(jī)制，提升居民金融素養(yǎng)。金融機(jī)構(gòu)則應(yīng)加快產(chǎn)品創(chuàng)新步伐，提供多樣化、差異化、定制化的資產(chǎn)管理方案，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和生命周期階段的財(cái)富管理需求。
我國已步入一個(gè)以低利率為特征的新金融周期。這一周期不僅重塑了貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和金融市場運(yùn)行邏輯，更深刻地改變了居民的財(cái)富管理方式和社會資源配置效率。未來，隨著政策進(jìn)一步銜接、制度不斷健全、市場持續(xù)開放，低利率時(shí)代的金融生態(tài)將更加多元、包容和理性。投資者也應(yīng)盡快調(diào)整預(yù)期，樹立科學(xué)的投資理念，合理配置資產(chǎn)，兼顧短期流動性與長期穩(wěn)健增值的目標(biāo)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值。
來源：金融博覽財(cái)富雜志2025年6月下半月
http://www.qinyier.com/yanjiu/detail/10050.html