劉曉曙：頭疼還得醫(yī)腳——消費增長靠什么？
一、消費是經(jīng)濟增長的結果，而不是原因
（一）消費不足導致經(jīng)濟增長放緩是偽命題
一直以來，消費與投資、凈出口一起被稱為拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”。消費疲軟，常被歸為中國經(jīng)濟增長放緩原因之一。
但是，消費不足導致經(jīng)濟增長放緩，這種說法顛倒了消費與經(jīng)濟增長的因果關系，是偽命題。消費的擴張依賴于居民收入增長，而收入增長的前提是生產(chǎn)端效率提升或市場擴大帶來的經(jīng)濟增長。換言之，消費不足是經(jīng)濟放緩的“結果”而非“源頭”：消費“不足”，乃是人們在經(jīng)濟放緩、收入增長放緩的背景下，對未來不確定性的理性應對。
事實上，消費是生產(chǎn)成果的最終實現(xiàn)形式，但其本身不創(chuàng)造新產(chǎn)能。經(jīng)濟增長的本質(zhì)是生產(chǎn)能力的持續(xù)擴張，若強行刺激消費（如零利率、透支信貸），短期可能推高需求，但會擠壓儲蓄和投資，削弱長期增長潛力。例如，巴西最終消費占GDP的比重持續(xù)處于60%以上，遠高于中國，但仍陷入經(jīng)濟發(fā)展困境。提振消費之所以重要，更多地是要維護“消費-生產(chǎn)”經(jīng)濟循環(huán)的順暢與可持續(xù)，而非直接驅(qū)動經(jīng)濟增長（參見《消費拉動是中國經(jīng)濟增長的新模式嗎?》）。
總之，消費是經(jīng)濟增長的“果”，而非“因”。所謂消費不足導致經(jīng)濟增長放緩的良藥，譬如通過政策來刺激消費推動經(jīng)濟增長，罔顧了因果，是典型的頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳，無法從根本上解決真正問題。
（二）消費靠政策刺激短期有效，但不可持續(xù)
為了提振消費，政府一般會實施一系列消費刺激政策，如加力擴圍實施消費品以舊換新政策、消費券定向投放、新能源汽車補貼等。諸如此類的消費刺激政策，本質(zhì)上是通過直接降低消費者的購買成本，增加消費者的購買意愿和購買能力，從而拉動消費增長。
不可否認，提振消費的一系列政策在一定時期促進消費、釋放市場潛力方面有必要且成效顯著。比如，根據(jù)有關方面統(tǒng)計，2022年上半年杭州各區(qū)、縣（市）共計發(fā)放各類消費券2.93億元，拉動消費超30億元；又比如，2025年中國安排3000億元超長期特別國債支持消費品以舊換新，截至2025年5月31日，消費品以舊換新5大品類合計帶動銷售額1.1萬億元。
但值得注意的是，靠政策刺激起來的消費其持續(xù)性是存疑的。以2008年“家電下鄉(xiāng)”政策為例，雖然短期內(nèi)拉動了農(nóng)村消費，但商務部數(shù)據(jù)顯示，2009-2012年期間，家電下鄉(xiāng)的銷售量與銷售額同比增速均呈現(xiàn)逐年下滑的走勢，政策刺激效應逐年遞減。又如北京大學國家發(fā)展研究院2021年《消費券政策效果追蹤研究》所指出的那樣，2020年消費券政策在疫情期間穩(wěn)定了市場，社零增速卻在政策退出后從23%回落至3%。再比如，日本在1999年4至9月消費券推出及使用期間消費擺脫了連續(xù)兩個季度的下降，在二、三季度0.4%和-0.1%的GDP環(huán)比增幅中，消費的貢獻分別達到0.3和0.1個百分點，但在消費券使用過后，2000年一季度日本消費環(huán)比增速就降至了0.2%，又出現(xiàn)了消費的回落。
靠政策刺激起來的消費不可持續(xù)的主要原因有：
一方面，消費刺激政策雖然有助于釋放消費潛力，但效果上會出現(xiàn)邊際效益遞減的情況。比如，作為以舊換新政策重點支持領域，家電和數(shù)碼產(chǎn)品的銷售先揚后抑，主要源于家電、數(shù)碼設備等耐用品在給定的時間周期內(nèi)需求存在總量上限，長期來看，以舊換新等刺激政策存在提前透支需求的問題。
另一方面，消費刺激政策本身也不可持續(xù)。以舊換新等消費刺激政策依賴中央與地方財政共同支持。部分經(jīng)濟欠發(fā)達、財政收入緊張的地方政府在承擔配套資金或具體執(zhí)行時，面臨現(xiàn)實的財政壓力。比如，目前甘肅、湖北、河南等地因財政配套能力較弱，已經(jīng)暫停國補發(fā)放。
總之，依賴消費刺激政策提振消費只能是一時的權宜之計，短期有效，但不可持續(xù)。
二、提振消費落腳不在“需求側”在“供給側”
中國消費不足或潛力未能充分釋放，不能單純地、簡單直接歸因于“需求側”，要從根本上提振消費，需從“供給側”入手。
（一）提振消費最根本的是要推動居民收入增長
“消費不足”的另一面是“生產(chǎn)過?！?。但正如微觀經(jīng)濟學在開篇指出的：資源有限而人的欲望無窮，理論上所有生產(chǎn)都應該被吸收，“生產(chǎn)過?！笔莻€偽命題。實際上，當前我們所說的“生產(chǎn)過剩”，其本質(zhì)是“有效需求不足”導致的相對過剩，而非絕對過剩。
有效的消費需求的形成需要消費能力與消費意愿同時存在，受二者共同約束，任一條件缺失即導致需求失效?；谌说挠菬o窮的經(jīng)濟學假設，要提升有效消費需求，最根本的是要提升居民的消費能力。所謂消費能力就是居民可接受的價格高于企業(yè)產(chǎn)品的價格，居民的收入水平制約其可接受價格的上限，企業(yè)生產(chǎn)成本決定產(chǎn)品定價的下限。消費需求不足主要原因在于居民對部分消費品愿意支付的價格是低于企業(yè)生產(chǎn)成本的，比如當前房地產(chǎn)不景氣，并不是房子（特別是好房子）絕對過剩了人們不需要，而是買不起。要彌合生產(chǎn)成本-支付能力鴻溝，可從以下兩方面入手。
一是要通過技術進步降低企業(yè)生產(chǎn)成本。正如經(jīng)濟學家熊彼特所言，“創(chuàng)新是資本主義的永恒發(fā)動機，它通過‘創(chuàng)造性破壞’打破壟斷高價，將奢侈品變?yōu)榇蟊娤M品”。企業(yè)家就是要充分發(fā)揮企業(yè)家精神通過技術創(chuàng)新，提升生產(chǎn)效率，持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)函數(shù)，在更高維度建立成本優(yōu)勢，彌合企業(yè)生產(chǎn)成本與居民支付能力之間的鴻溝，讓過剩的生產(chǎn)轉化為有效供給，最終實現(xiàn)企業(yè)盈利與消費者福利的雙贏。
二是要通過提高企業(yè)盈利能力推動居民收入增長。歸根結底，消費是收入的函數(shù)，提高居民消費能力的源頭在于增加居民收入，若無法提升居民可支配收入，任何刺激消費政策都無法從根本上持續(xù)提振消費。當前，增加工資性收入是拉動中國居民收入增長的中堅力量。一般來說，企業(yè)盈利能力增強，職工收入增長，消費能力增加；反之亦然。企業(yè)盈利能力減弱，職工預期收入就不會樂觀，自然就抑制消費傾向。比如，進入2022年以來，以上市公司為代表的企業(yè)群體盈利能力變?nèi)酰度胭Y本回報率ROIC持續(xù)下降，城鎮(zhèn)居民可支配收入增速相比疫情前也因此持續(xù)處于低位。要想持續(xù)性增加居民收入，最根本的是要提高生產(chǎn)端的企業(yè)盈利能力。只有生產(chǎn)端的效率提升或者市場擴張，企業(yè)盈利，才能吸納更多就業(yè)、提高職工薪酬，形成“企業(yè)盈利—居民收入—消費升級”的正反饋。
企業(yè)要提高自身盈利最重要的就是要擴大有效供給。除了前述通過技術進步降低生產(chǎn)成本外，更重要的是要以市場需求為導向，通過創(chuàng)新和研發(fā)，開發(fā)具有競爭力的產(chǎn)品和服務，擴大有效供給。
要解決“消費不足”“生產(chǎn)過?！眴栴}，不論是降低生產(chǎn)成本，還是改善企業(yè)盈利，最終都要落腳到供給側，要通過供給端的企業(yè)擴大有效供給來實現(xiàn)。
（二）供給結構性錯配亦是抑制消費需求的重要原因
如薩伊定律所說，供給創(chuàng)造需求。只有當產(chǎn)品或服務被生產(chǎn)出來時，需求才會產(chǎn)生，要提振消費，亦需從“供給側”的結構入手。
消費供給的結構問題通常表現(xiàn)為：
一是低質(zhì)無效供給過剩與高質(zhì)量有效供給不足并存。比如，當前中國在鋼鐵、煤炭、建材等傳統(tǒng)制造業(yè)以及部分消費品領域，存在嚴重的低端產(chǎn)能過剩。與此同時，在關鍵核心技術（如高端芯片、精密儀器、核心工業(yè)軟件、生物醫(yī)藥）、高品質(zhì)消費品（如高端醫(yī)療器械、優(yōu)質(zhì)嬰幼兒用品）等領域，國內(nèi)供給能力不足，依賴進口或供給質(zhì)量不高。中國供給結構未能適應需求升級，高質(zhì)量、差異化、創(chuàng)新性、個性化商品短缺，低質(zhì)無效供給過剩，限制了消費潛能的釋放。
二是服務消費供給短板突出，阻礙服務消費需求潛力釋放。中國居民消費結構正從商品消費向服務消費轉型：2013年至2024年，中國居民服務性消費占總消費支出的比重從39.7%上升到46.1%。根據(jù)摩根士丹利在《中國消費2030展望》報告中的預計，2030年中國服務類消費的占比將提升至52%，年化增長率為9.2%。中國服務消費需求進入快速釋放期，但當前中國服務供給端的缺陷直接抑制了居民在服務領域的消費潛力釋放。一方面，中國服務供給總量不足且結構失衡。以托育服務為例，國家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)顯示，中國“每千人托位數(shù)4.5個”，與國際標準（10-12個）差距明顯。同時，中國服務供給在城鄉(xiāng)與區(qū)域間差距顯著，優(yōu)質(zhì)醫(yī)療、教育、文化資源集中于一二線城市，三四線城市及農(nóng)村地區(qū)服務供給質(zhì)量斷層式下降，抑制當?shù)叵M升級。另一方面，高品質(zhì)、個性化供給嚴重短缺，中國人民日益升級的服務需求未被滿足。例如專業(yè)化養(yǎng)老護理、個性化教育定制、高品質(zhì)家庭醫(yī)生、小眾文化體驗等服務供給稀缺。
“消費不足”的表象下，相當部分是“供給結構性錯配”抑制了消費潛力，需要從供給側發(fā)力，減少無效供給、擴大有效供給，通過持續(xù)提供能夠提升消費者生活品質(zhì)、滿足人民美好生活需要的高質(zhì)量供給，增強供給需求的適配性、平衡性。
三、頭疼還需醫(yī)腳，而不是頭疼醫(yī)頭、腳疼醫(yī)腳
要真正解決消費不足問題，不能止步于“頭疼醫(yī)頭、腳疼醫(yī)腳”地刺激消費本身；而是要“頭疼醫(yī)腳”——要落腳到擴大有效供給上來。擴大有效供給的主力就是要充分發(fā)揮市場化的力量。事實上，不論是供給結構調(diào)整、技術創(chuàng)新還是提高居民收入，都必須與市場需求深度耦合。
一是供給結構調(diào)整需要通過市場機制推動資源向高效供給集中。民營企業(yè)作為市場機制的“天然載體”，能夠快速捕捉到市場需求的變化、調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模與產(chǎn)業(yè)結構，是提高供給質(zhì)量的重要推動者。
二是以民營企業(yè)為代表的市場力量是最活躍的科技創(chuàng)新主體。數(shù)據(jù)顯示，民營企業(yè)貢獻了70%以上的技術創(chuàng)新成果，涵蓋了80%以上的國家專精特新“小巨人”企業(yè)和90%以上的國家高新技術企業(yè)。事實上，從全球產(chǎn)業(yè)史看，幾乎所有顛覆性技術創(chuàng)新，從汽車流水線到智能手機，從動力電池到無人機，從芯片到人工智能，均是民營企業(yè)在市場力量驅(qū)動下的成果。
三是民營經(jīng)濟的好壞決定了大多數(shù)人的收入水平。民營經(jīng)濟是吸納就業(yè)的主力軍，2024年數(shù)據(jù)顯示，民營企業(yè)吸納了80%以上的城鎮(zhèn)勞動力就業(yè)，提供90%以上的城鎮(zhèn)新增就業(yè)崗位?？梢哉f，只有民營經(jīng)濟活躍起來，就業(yè)形勢才能好轉、居民收入才能提高。民營經(jīng)濟活躍不起來，居民收入就難以提高，消費提振也就成了無米之炊。比如，進入2022年以來，民間固定資產(chǎn)投資累計同比增速趨勢性下行，2025年6月已降至-0.6%，此為近來消費不足的重要原因。
總之，提振消費的關鍵在于擴大有效供給。如何擴大有效供給？奧地利學派主張最根本的是要取消管制，廢除對貿(mào)易和資本自由流動的限制（包括對新事物的限制），比如減少服務消費領域的限制性措施，充分發(fā)揮市場力量，讓價格、競爭、企業(yè)家精神成為配置資源的真正主角。
來源：財新網(wǎng)
http://www.qinyier.com/yanjiu/detail/10086.html