2025年9月22日，國務院新聞辦舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會，人行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會及外管局一把手參加。具體解讀如下：

一、人行行長潘功勝

（一）明確黨中央提出的“加快建設金融強國”為戰(zhàn)略目標，后續(xù)將圍繞對標金融強國應當具備的六個關鍵核心金融要素努力（即擁有強大的貨幣、強大的中央銀行、強大的金融機構、強大的國際金融中心、強大的金融監(jiān)管、強大的金融人才隊伍）。

（二）目前我國金融業(yè)的國際競爭力和影響力已顯著增強，體量上看中國銀行業(yè)總資產(chǎn)位居世界第一（近470萬億元）、股票和債券市場規(guī)模居世界第二、與全球32個國家（地區(qū)）簽署了雙邊本幣互換協(xié)議以及人民幣已成為我國對外收支第一大結(jié)算貨幣、全球前三大貿(mào)易融資貨幣和支付貨幣、在國際貨幣基金組織特別提款權貨幣籃子中的權重位列第三等。

此外，潘行長還提出要支持上海打造人民幣資產(chǎn)全球配置中心、風險管理中心并在上海設立了銀行間市場交易報告庫、數(shù)字人民幣國際運營中心，同時持續(xù)深化香港與內(nèi)地金融合作、強化香港離岸人民幣業(yè)務樞紐功能。

（三）指出中國特色現(xiàn)代貨幣政策框架初步形成和現(xiàn)代中央銀行制度的具體內(nèi)涵。

1、構建科學穩(wěn)健的貨幣政策體系，以完善中國特色現(xiàn)代貨幣政策框架，如目標體系方面明確央行政策利率、更加注重發(fā)揮價格型調(diào)控工具的作用；執(zhí)行機制方面通過豐富貨幣政策工具以拓展貨幣政策作用空間；傳導機制方面強化利率政策的傳導與監(jiān)督。

2、其它三個方面依次包括（1）健全宏觀審慎政策框架和系統(tǒng)性金融風險防范處置機制；（2）健全金融市場和金融市場基礎設施體系；（3）建設更高水平的開放型金融新體制。

（四）指出目前地方融資平臺涉及的金融債務規(guī)模下降超過50%（人行牽頭發(fā)布的35號文及其配套系列文件負責化解融資平臺的經(jīng)營性債務、增量財政政策則負責化解14.3萬億隱性債務中的12萬億）。

（五）對于下一步的貨幣政策，潘行長明確表示不能給出具體的回答，但提出了“Data Based”，即中國貨幣政策的操作方向也將依賴于經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)而定，當然這只是假想。

二、金融監(jiān)管總局局長李云澤

（一）從體量上看，成就主要體量在目前銀行業(yè)保險業(yè)總資產(chǎn)超過500萬億（即保險業(yè)超過30萬億）、信貸和保險市場規(guī)模位居全球第2、143家中資銀行進入全球1000大銀行（前10位占據(jù)6家）、5年來銀行業(yè)保險業(yè)為實體經(jīng)濟提供新增資金達170萬億（僅信貸便超過100萬億左右）以及信托、理財、保險資管機構管理資產(chǎn)近100萬億元等。

（二）在中小銀行風險化解方面，過去五年取得了非凡成就，關鍵詞為“減量提質(zhì)”，過程來看基本秉持著中央提出的“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準拆彈”16字方針，對高風險機構綜合采取兼并重組、在線修復、市場退出等方面，最終達到落實中央金融工作會議關于中小金融機構減量提質(zhì)、實現(xiàn)區(qū)域布局持續(xù)優(yōu)化的目標。

（三）提出引導資金向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚，和資本市場中的含“科”量上升相呼應。

三、證監(jiān)會主席吳清

（一）近五年，交易所市場股債融資合計達到57.55萬億，直接融資比例較“十三五”末提升2.8個百分點至31.6%，意味著提升直接融資比例仍將是大方向。

（二）資本市場含“科”量進一步提升，如目前A股科技板塊市值占比超過1/4（高于金融及地產(chǎn)行業(yè)的市值合計占比）、市場前50名公司中科技企業(yè)從“十三五”末的18家提升至24家等。

（三）過去五年，監(jiān)管部門更加注重加強政策對沖、資金對沖和預期對沖，A股市場韌性和抗風險能力明顯增強，上證綜指年化波動率達15.9%，較“十三五”下降2.8個百分點。

（四）截至今年8月底，各類中長期資金合計持有A股流通市值約21.4萬億（較“十三五”末增長32%），占全部A股市值的比例達到20%，且預計主要為過去一年新增。

其中，吳清特別提及“支持匯金公司、社保、保險、證券基金和上市公司等發(fā)揮內(nèi)在穩(wěn)定作用”，這相當于進一步明確了國家穩(wěn)市資金的力量，上述資金動向值得關注。

（五）在風險化解方面，明確了“嚴控增量、穩(wěn)減存量、嚴防‘爆雷’”的要求，并直指過去的工作主要聚焦在關閉金交所和“偽金交所”及“偽私募”等領域。

（六）明確了下階段的發(fā)力方向：

1、以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革為抓手，推進發(fā)行上市、并購重組等制度改革。

2、更好發(fā)揮中長期資金“壓艙石”“穩(wěn)定器”作用。

3、提升上市公司質(zhì)量和投資價值。

4、提高監(jiān)管的精準性、有效性等。

四、外管局局長朱鶴新

（一）截至今年7月底，境外機構和個人持有境內(nèi)股票、債券、存貸款超過10萬億元。潘行長進一步指出，這里的10萬億包括3萬多億的股票、4萬億多億的債券、3萬億多億的存貸款，此外境外機構還發(fā)行了1萬億的熊貓債等。

（二）目前直接投資項下已實現(xiàn)基本可兌換，跨境證券投資形成了以機構投資者制度、互聯(lián)互通機制、境外投資者直接入市為主的跨境投資制度安排，跨境債務融資則實施了全口徑宏觀審慎管理。

五、結(jié)語：增量信息還是有的

（一）由于本次主要是為了回溯過去五年金融業(yè)的發(fā)展成就，重在總結(jié)，而非展望，故對下一階段的金融改革內(nèi)容基本沒有涉及，如潘行長指出“關于‘十五五’及下一步金融改革內(nèi)容，將在中央統(tǒng)一部署后與大家進一步溝通”。

（二）不過從各監(jiān)管部門掌門人的發(fā)言來看，未來的金融改革路徑較中央金融工作會議以來的路徑有一定延續(xù)性，特別是在資本市場和金融監(jiān)管改革方面（如提升直接融資占比、強化資本市場和金融體系服務實體經(jīng)濟的能力等）。

這其中，可能略有不同的是金融發(fā)展方面，即如何結(jié)合地緣環(huán)境的變化以更快推動建設“金融強國”，以使金融體系更加適配我國經(jīng)濟體系在全球的位置。