目 錄

世界熱點(diǎn)

新冠疫情與結(jié)構(gòu)性改變 ....................................... 3

導(dǎo)讀：新冠疫情對(duì)人們的工作地點(diǎn)和購(gòu)物方式產(chǎn)生了相當(dāng)大的影響。本專欄使用英國(guó)企業(yè)決策委員會(huì)（Decision Maker Panel）對(duì) 3000 家英國(guó)公司的商業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)估長(zhǎng)期影

響。預(yù)計(jì)新冠疫情將增加居家辦公工作時(shí)間和網(wǎng)上銷售。企業(yè)將減少對(duì)土地和建筑的投資，轉(zhuǎn)而增加對(duì) IT 和軟件的投資。預(yù)計(jì)這一流行病還將減少中期就業(yè)和銷售，一些人將從大城市地區(qū)轉(zhuǎn)向更多的農(nóng)村地區(qū)。

電動(dòng)車有多綠色？........................................... 9

導(dǎo)讀：這是一份剖析現(xiàn)有的電動(dòng)汽車生命周期評(píng)估情況、并且確定未來(lái)汽車生命周期不同階段發(fā)展?jié)摿Γㄌ貏e是電池）的政策文件。

收入和財(cái)富不平等的趨勢(shì)演變 ................................ 15

導(dǎo)讀：距離 2009 年經(jīng)濟(jì)大衰退結(jié)束僅 10 年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在就業(yè)等方面都表現(xiàn)良好。但是與此同時(shí)，本世紀(jì)家庭收入僅小幅增長(zhǎng)，家庭財(cái)富并未恢復(fù)到衰退前水平。無(wú)論使用什

么衡量方法，經(jīng)濟(jì)不平等都在繼續(xù)擴(kuò)大。

更長(zhǎng)遠(yuǎn)地思考通貨膨脹 ...................................... 23

導(dǎo)讀：我們應(yīng)該考慮的通脹過(guò)度程度是多少？答案是：考慮到未來(lái)觸及有效下限的可能性，應(yīng)充分采取措施將長(zhǎng)期通脹預(yù)期提升到我們平均 2%的通脹目標(biāo)。

新長(zhǎng)期貨幣政策框架的未來(lái)展望 .............................. 29

導(dǎo)讀：這是芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的總裁兼首席執(zhí)行官 Charles L. Evans 在 2020 年 10 月 5 日第 62 屆美國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)年會(huì)上的線上演講。講者認(rèn)為聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）應(yīng)該堅(jiān)持將通脹率維持在平均 2%的水平。

戰(zhàn)略觀察

氣候變化與貨幣政策：政策設(shè)計(jì)與建模問(wèn)題 ..................... 36

導(dǎo)讀：本文探討了貨幣政策與氣候變化的相互作用，因?yàn)樗鼈児餐绊懞暧^經(jīng)濟(jì)結(jié)果，并將每個(gè)領(lǐng)域的政策和實(shí)施結(jié)果與其他領(lǐng)域的影響聯(lián)系起來(lái)。本文還探討了研究貨幣政策與氣候政策之間聯(lián)系所需的宏觀經(jīng)濟(jì)模型的性質(zhì)。本文由四部分組成。首先，它回顧了減排政策和氣候破壞的相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)果，探討了負(fù)面供給沖擊如何影響央行預(yù)測(cè)和管理通脹的能力。其次，本文回顧了貨幣政策的基本方法，包括通脹和產(chǎn)出目標(biāo)，以及央行可能承擔(dān)的其他責(zé)任。第三，我們把兩組問(wèn)題結(jié)合起來(lái)，在碳約束和氣候破壞的世界中考慮適當(dāng)?shù)呢泿趴蚣?，并?qiáng)調(diào)能夠使貨幣政策更加有效的氣候政策框架。然后，我們總結(jié)了更好地分析氣候和貨幣政策相互作用所需的宏觀經(jīng)濟(jì)建?？蚣艿男再|(zhì)。我們的結(jié)論是，應(yīng)對(duì)氣候變化的政策反應(yīng)可能對(duì)貨幣政策產(chǎn)生重要影響，反之亦然，鑒于氣候行動(dòng)的緊迫性，這些政策領(lǐng)域應(yīng)更明確地結(jié)合在一起，并制定更合適的宏觀經(jīng)濟(jì)模型框架。

全球治理

歐盟碳邊界調(diào)整措施能否推動(dòng)世貿(mào)組織氣候談判？ ............... 55

導(dǎo)讀：為解決氣候變化問(wèn)題，歐洲委員會(huì)于 2019 年底發(fā)布了《歐洲綠色協(xié)議》，目標(biāo)是于 2050 年實(shí)現(xiàn)碳中和。除此之外，歐歐盟還提出了“減碳 55”氣候政策，其中包括修改歐盟碳排放交易體制（ETS），而這會(huì)大幅增加歐洲企業(yè)排放溫室氣體的成本。歐盟委員會(huì)認(rèn)識(shí)到這對(duì)歐洲企業(yè)不利，進(jìn)而于今年 7 月引入碳邊界調(diào)整機(jī)制（CBAM）。

債務(wù)激增的后果 ........................................... 67

導(dǎo)讀：新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體（EMDEs）的債務(wù)正處于半個(gè)世紀(jì)以來(lái)的最高水平。目前 EMDEs 中十分之九的債務(wù)水平高于 2010 年，大約一半的債務(wù)比其 GDP 高出 30 多個(gè)

百分點(diǎn)。從歷史上看，債務(wù)水平升高會(huì)增加債務(wù)危機(jī)的發(fā)生率，特別是 EMDEs，尤其是在金融市場(chǎng)狀況不怎么好的時(shí)候。本文回顧了過(guò)去有助于降低債務(wù)負(fù)擔(dān)的一系列選擇。具體

來(lái)說(shuō)，本文研究了傳統(tǒng)的選擇（促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)政整頓、私有化和財(cái)富稅）和非傳統(tǒng)的選擇（通貨膨脹、金融抑制、債務(wù)違約和重組）?？尚蟹桨傅慕M合具體取決于國(guó)家特征和債務(wù)類型。然而，所有選擇都需要付出政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)代價(jià)。如果不進(jìn)行大力實(shí)施，有些選擇最終可能無(wú)效。在困難時(shí)期，政策逆轉(zhuǎn)是很常見(jiàn)的。與債務(wù)削減相關(guān)的挑戰(zhàn)引發(fā)了

全球治理方面的問(wèn)題，包括發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體能夠在多大程度上擴(kuò)大其網(wǎng)絡(luò)，以緩沖新興市場(chǎng)國(guó)家可能遭受的沖擊。