鄒傳偉：跨境支付前沿動(dòng)態(tài)綜述
一、基本情況
貨幣國(guó)際化的驅(qū)動(dòng)因素既有制度方面的，也有技術(shù)方面的，后者集中體現(xiàn)在跨境支付系統(tǒng)中。跨境支付曾被認(rèn)為主要屬于實(shí)操層面的問題，而非經(jīng)濟(jì)金融研究領(lǐng)域關(guān)注的對(duì)象，但這個(gè)局面在2017年以來發(fā)生了很大變化。
第一，跨境支付基礎(chǔ)設(shè)施本身的進(jìn)步。2017年，環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）的全球支付創(chuàng)新平臺(tái)SWIFT gpi（global payment innovation）上線。SWIFT gpi的4個(gè)核心原則：1.在同一個(gè)工作日結(jié)算支付；2.實(shí)時(shí)監(jiān)控支付進(jìn)展；3.在支付全鏈路上提供費(fèi)率透明度；4.傳遞未經(jīng)改動(dòng)的匯款信息以識(shí)別支付的底層原因。根據(jù)SWIFT網(wǎng)站，SWIFT gpi支持150種以上貨幣，接入4000多家金融機(jī)構(gòu)，每天通過SWIFT gpi進(jìn)行的跨境支付超過3000億美元。CPMI（2022a）發(fā)現(xiàn)，通過SWIFT gpi進(jìn)行的跨境支付的中位數(shù)處理時(shí)間少于2個(gè)小時(shí)，但有些最慢的鏈路耗時(shí)超過2天，主要發(fā)生在收款銀行環(huán)節(jié)；在中低收入國(guó)家，這與資本管制、合規(guī)審查和競(jìng)爭(zhēng)不夠等因素有關(guān)。
第二，新技術(shù)的引入，主要是分布式賬本技術(shù)（DLT）。標(biāo)志性事件是2019年Libra全球穩(wěn)定幣計(jì)劃的發(fā)布（Libra Association Members，2019）?；仡^看，基于DLT的穩(wěn)定幣取得了一些進(jìn)展，但利弊兼有。首先，Libra項(xiàng)目已基本失敗。2020年，Libra項(xiàng)目更名為Diem，并發(fā)布新一版白皮書（Libra Association Members, 2020）。2022年，Diem項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)被出售給美國(guó)Silvergate銀行，而該銀行已于2023年破產(chǎn)。Libra留下了一些技術(shù)遺產(chǎn)（比如HotStuff共識(shí)算法和Move智能合約編程語言），但說明面向零售的超主權(quán)（信用）貨幣很難成功。與此同時(shí)，不受監(jiān)管的穩(wěn)定幣的市值從2019年6月的43億美元最高上漲到2022年3月的1643億美元（2022年5月市值1450億美元，24小時(shí)交易量780億美元[1]），主要用在加密資產(chǎn)交易中，其中相當(dāng)大比例有跨境性質(zhì)。從全球范圍看，穩(wěn)定幣監(jiān)管明顯滯后，政策研究領(lǐng)域逐漸出現(xiàn)的共識(shí)是：商業(yè)銀行的代幣化存款優(yōu)于科技公司發(fā)行的穩(wěn)定幣（Garratt和Shin，2023）。
第三，政治領(lǐng)導(dǎo)人的重視。2020年起，G20將“改進(jìn)跨境支付”列為優(yōu)先事項(xiàng)，國(guó)際清算銀行（BIS）的支付與市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施委員會(huì)（CPMI）和金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）等牽頭進(jìn)行了一系列政策研究。下文將詳細(xì)介紹G20對(duì)改進(jìn)跨境支付的討論。
第四，經(jīng)濟(jì)金融研究者的參與。2020年起，BIS研究團(tuán)隊(duì)在申炫松教授(Hyun Song Shin)的領(lǐng)導(dǎo)下，以及國(guó)際清算銀行創(chuàng)新中心（BISIH）多個(gè)試驗(yàn)項(xiàng)目的支持下，開展了一系列前沿研究。
第五，地緣政治的影響。2022年，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)后歐美日對(duì)俄羅斯的金融制裁，突顯了跨境支付系統(tǒng)的重要性。
從實(shí)踐看，跨境支付的主要進(jìn)展是在“代理銀行模式+SWIFT報(bào)文系統(tǒng)”框架下的改進(jìn)。各國(guó)快捷支付系統(tǒng)（FPS）之間的互聯(lián)互通很受重視。央行數(shù)字貨幣（CBDC）處于研發(fā)和試驗(yàn)階段，發(fā)行量和交易量都很小，但在跨境支付中的應(yīng)用前景很受關(guān)注，爭(zhēng)議焦點(diǎn)是應(yīng)該使用批發(fā)型CBDC還是零售型CBDC，以及互操作性問題。
總的來說，對(duì)跨境支付前沿動(dòng)態(tài)的研究，對(duì)理解人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）、境外清算行以及數(shù)字人民幣在人民幣國(guó)際化中的作用有重要參考意義。
二、G20對(duì)改進(jìn)跨境支付的討論
2020年7月，CPMI在給G20關(guān)于改進(jìn)跨境支付的報(bào)告中，梳理出5方面共19項(xiàng)工作（CPMI，2020）。2020年10月，金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）提出了改進(jìn)跨境支付的路線圖（FSB，2020）。2022年10月，F(xiàn)SB針對(duì)G20關(guān)于改進(jìn)跨境支付的路線圖發(fā)布《2022年匯總進(jìn)展報(bào)告》和《下一階段優(yōu)先事項(xiàng)》（FSB，2022a，2022b）。2022年11月，F(xiàn)SB發(fā)布針對(duì)跨境支付改進(jìn)目標(biāo)的KPI（FSB，2022c）。
G20改進(jìn)跨境支付的19項(xiàng)工作包括：1.制定關(guān)于跨境支付的共同愿景和目標(biāo)；2.實(shí)施國(guó)際指引和原則；3.定義跨境支付服務(wù)水平的共同特征；4.對(duì)齊關(guān)于跨境支付的監(jiān)督、監(jiān)管和監(jiān)控框架；5.一致和全面地實(shí)施反洗錢（AML）/反恐怖融資（CFT）規(guī)則；6.審查數(shù)據(jù)框架和跨境支付之間的互動(dòng)；7.發(fā)展安全的支付走廊；8.發(fā)展“了解你的用戶”（KYC）和身份信息共享（Identity sharing）；9.提高跨境同步交收（PvP）的采納率；10.提高銀行、非銀行和支付基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)支付系統(tǒng)的接入度；11.探索流動(dòng)性橋（中央銀行之間的互惠性流動(dòng)性安排）；12.延伸和對(duì)齊關(guān)鍵支付系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)時(shí)間；13.探索（通過API方式）連接支付系統(tǒng)以服務(wù)跨境支付；14.采用統(tǒng)一的ISO 20022報(bào)文標(biāo)準(zhǔn)；15.協(xié)調(diào)針對(duì)數(shù)據(jù)交換的API協(xié)議；16.針對(duì)代理注冊(cè)（Proxy registries）建立統(tǒng)一身份標(biāo)識(shí)；17.探索針對(duì)跨境支付的新的多邊平臺(tái)和安排的可行性；18.促進(jìn)針對(duì)跨境支付的全球穩(wěn)定幣安排的穩(wěn)健性；19.將國(guó)際維度納入CBDC設(shè)計(jì)。
接下來重點(diǎn)介紹第9項(xiàng)“提高跨境同步交收（PvP）的采納率”，第17項(xiàng)“探索針對(duì)跨境支付的新的多邊平臺(tái)和安排的可行性”，以及第19項(xiàng)“將國(guó)際維度納入CBDC設(shè)計(jì)”等方面的進(jìn)展。
（一）提高跨境同步交收（PvP）的采納率
CPMI（2022b）指出，有PvP保護(hù)的交易結(jié)算的比例從2006年的50%以上下跌到2019年40%以下，銀行為此承擔(dān)了較高的外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)有PvP安排對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣的支持不夠。
（二）探索針對(duì)跨境支付的新的多邊平臺(tái)和安排的可行性
根據(jù)CPMI（2022c），多邊平臺(tái)是涉及多個(gè)司法轄區(qū)、通常能處理多種貨幣的支付系統(tǒng)，提供流動(dòng)性管理、支付報(bào)文、合規(guī)和數(shù)據(jù)處理、清算、結(jié)算和外匯兌換等功能；多邊平臺(tái)有助于緩解跨境支付中的一些摩擦因素，但需要較高投資成本。
（三）將國(guó)際維度納入CBDC設(shè)計(jì)
2021年7月，CPMI等發(fā)布關(guān)于CBDC應(yīng)用于跨境支付的報(bào)告（CPMI等，2021）。2022年6月，BIS創(chuàng)新中心基于Inthanon-LionRock（泰國(guó)央行和香港金管局）、Jura（法國(guó)央行和瑞士央行）、Dunbar（澳大利亞央行、馬來西亞央行、新加坡金管局和南非央行）和mBridge（中國(guó)人民銀行與阿聯(lián)酋央行、泰國(guó)央行和香港金管局）等4個(gè)試驗(yàn)項(xiàng)目的進(jìn)展，發(fā)布了CBDC用于跨境支付的總結(jié)性報(bào)告（BISIH，2022）。2022年7月，CPMI等發(fā)布《CBDC應(yīng)用于跨境支付在可及性和互操作性方面的選項(xiàng)》（CPMI等，2022）。
以上報(bào)告的總體結(jié)論是：傾向于在跨境支付中使用批發(fā)型CBDC而非零售型CBDC，并通過多邊CBDC橋解決不同國(guó)家的批發(fā)型CBDC之間的互操作性問題（也兼容沒有CBDC項(xiàng)目的國(guó)家），而互操作性問題的核心是PvP。
BIS創(chuàng)新中心另外兩個(gè)試驗(yàn)項(xiàng)目值得關(guān)注。第一，Icebreaker項(xiàng)目（與以色列、挪威和瑞典等國(guó)央行合作）討論零售型CBDC在跨境支付中的應(yīng)用（BISIH等，2023）。這個(gè)項(xiàng)目有如下要點(diǎn)：1.零售CBDC不會(huì)在境外流通；2.外匯服務(wù)商連接不同國(guó)家的零售型CBDC系統(tǒng)，在不同國(guó)家的用戶之間起到橋梁作用；3.Icebreaker hub為外匯服務(wù)商提供外匯交易市場(chǎng)，并為不同國(guó)家的零售型CBDC系統(tǒng)之間的跨境支付報(bào)文提供路由；4.通過哈希時(shí)間鎖協(xié)議（HTLC）實(shí)施PvP。第二，Mariana項(xiàng)目（與法國(guó)、瑞士和新加坡等國(guó)央行合作）探討在外匯市場(chǎng)引入自動(dòng)做市商（Automatic market maker）的可能性[2]。這借鑒了去中心化金融（DeFi）領(lǐng)域的創(chuàng)新。
三、小結(jié)
第一，在政治、市場(chǎng)和技術(shù)等因素的驅(qū)動(dòng)下，跨境支付領(lǐng)域正進(jìn)入創(chuàng)新活躍期，并與各國(guó)境內(nèi)支付系統(tǒng)的現(xiàn)代化相結(jié)合（比如快捷支付系統(tǒng)、零售型CBDC系統(tǒng)）。這會(huì)對(duì)國(guó)際金融基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
第二，盡管“代理銀行模式+SWIFT報(bào)文系統(tǒng)”框架在短期內(nèi)難以被撼動(dòng)，但替代性的跨境支付框架和解決方案已經(jīng)出現(xiàn)，并逐漸獲得共識(shí)。
第三，創(chuàng)新機(jī)制也在發(fā)生變化：1.出現(xiàn)了多國(guó)中央銀行之間的合作和競(jìng)爭(zhēng)；2.從單純的研究走向概念驗(yàn)證，原型（Prototype）構(gòu)建，和試點(diǎn)測(cè)試；3.BIS的引導(dǎo)作用。
第四，對(duì)我國(guó)的啟示主要有兩點(diǎn)：1.如何在“代理銀行模式+SWIFT報(bào)文系統(tǒng)”框架下取得突破？2.如何在替代性的跨境支付框架和解決方案中占有先機(jī)？
參考文獻(xiàn)
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Libra Association Members, 2020, "Libra White Paper v2.0".
[1]相關(guān)數(shù)據(jù)整理自coinmarketcap.com
[2]https://www.bis.org/press/p221102.htm
http://www.qinyier.com/yanjiu/detail/9517.html