圓桌討論：新周期下的大類資產(chǎn)配置
在“‘十五五’金融高質(zhì)量發(fā)展大會暨2026浦江金融與發(fā)展論壇”上，一場聚焦“新周期下的大類資產(chǎn)配置”的圓桌討論熱烈展開。本次圓桌由資產(chǎn)管理人論壇秘書長王啟道主持，匯聚了來自信托、銀行理財、私募基金、基金評價、金融科技及公募基金六大領(lǐng)域的領(lǐng)軍人物，共同探討在低利率、高波動與全球變局交織的新周期下，資管行業(yè)如何重構(gòu)底層邏輯、重塑核心能力，以應(yīng)對前所未有的挑戰(zhàn)并把握結(jié)構(gòu)性機遇。
重慶信托前總裁竇仁政：信托回歸本源，挖掘獨特工具價值
竇仁政介紹了信托與銀行信用的本質(zhì)區(qū)別，強調(diào)信托是基于“有情有義”的長期關(guān)系。他回顧了信托業(yè)從“政府平臺”到“通道公司”，再到當(dāng)前回歸“服務(wù)信托、資管信托、慈善信托”本源的轉(zhuǎn)型陣痛。盡管在資管競爭中暫時落后，但他指出信托手握“財產(chǎn)獨立”的法律王牌和“發(fā)放貸款”的獨特工具，在未來的資產(chǎn)管理和困境盤活中擁有不可替代的潛力，關(guān)鍵在于能否從“資產(chǎn)貿(mào)易商”真正轉(zhuǎn)向“資產(chǎn)管理者”。
匯華理財總經(jīng)理王茜：擁抱多元配置，破解“資產(chǎn)荒”困局
王茜判斷中國正迎來“財富管理的黃金二十年”，銀行理財作為兼具客戶信任與多元能力的“超級牌照”，是承接存款搬家、提供絕對收益的核心載體。面對低利率與市場波動，她指出單純依賴固收的模式難以為繼，必須堅定走向“多元配置”。她以匯華理財為例，分享了通過全球配置（對沖后收益超4%）和主動權(quán)益投資（去年收益約35%）進行增強的實踐，并強調(diào)必須建立與之適配的風(fēng)控、考核與投資者陪伴體系。
萬柏基金總經(jīng)理范強華：從固收到多資產(chǎn)，破解收益難題
范強華從私募視角指出，在廣譜利率進入“1時代”的背景下，傳統(tǒng)債券投資難以滿足收益預(yù)期。借鑒日美經(jīng)驗，未來方向必然是“擁抱權(quán)益、擁抱海外、擁抱多資產(chǎn)”。他具體分析了可轉(zhuǎn)債因供需緊張而具備的貝塔機會，以及中資美元債在美元降息、匯率升值下的三重收益潛力，為固收增強提供了現(xiàn)實路徑，強調(diào)多元資產(chǎn)是破解“資產(chǎn)荒”的必由之路。
濟安集群輪值主席韋洪波：厘清產(chǎn)品靈魂，倡導(dǎo)“雙向奔赴”
韋洪波從評級機構(gòu)視角，清晰區(qū)分了不同資管產(chǎn)品的“靈魂”：銀行理財是“客戶需求+資管”的產(chǎn)物，私募基金是必須盈利的“產(chǎn)品”，而公募基金更多是資產(chǎn)配置的“工具”。他呼吁資管機構(gòu)應(yīng)跳出同質(zhì)化競爭，打造與客戶長期需求“雙向奔赴”的產(chǎn)品與商業(yè)模式。評級的意義在于用同一把尺子衡量不同產(chǎn)品，推動信息披露與市場公平，引導(dǎo)資金流向真正創(chuàng)造價值的領(lǐng)域。
恒生電子高級副總裁王鋒：科技賦能打造工業(yè)化資管體系
王鋒指出，金融機構(gòu)的需求已從快速展業(yè)轉(zhuǎn)向捕捉跨市場、多資產(chǎn)的阿爾法收益，這要求數(shù)字化能力覆蓋投研、交易、風(fēng)控的全生命周期。恒生的實踐是通過引入海外成熟系統(tǒng)、打通內(nèi)部數(shù)據(jù)孤島、構(gòu)建統(tǒng)一投資賬簿，并集成AI智能體，旨在助力機構(gòu)打造“工業(yè)化投資體系”。金融科技的終極目標，是幫助資管機構(gòu)管控投資全流程，支撐其成為國際一流的多資產(chǎn)管理者。
方正富邦基金首席投資官湯戈：明確工具定位，重估“固收+”價值
湯戈直面公募行業(yè)在牛市中規(guī)模縮水的窘境，指出癥結(jié)在于部分產(chǎn)品被賦予了“任何市場都能賺錢”的錯誤期望。他明確公募基金應(yīng)找準“工具化”定位，一是努力提供不同環(huán)境下性價比好的產(chǎn)品，二是誠實作為工具，清晰披露風(fēng)險收益特征，并做好投資者分類與溝通。他特別提到“固收+”產(chǎn)品在低利率時代的價值重估，以及將產(chǎn)品按波動分級以匹配不同風(fēng)險偏好客戶的實踐。
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