任濤，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級研究員

【正文】

2026年1月15日（周四），金融監(jiān)管總局召開2026年監(jiān)管工作會(huì)議。

一、寫在前面

（一）總體來看，本次年會(huì)的新聞通稿共計(jì)1768字（少于去年的1998字）。

（二）本次年會(huì)是自2025年以來連續(xù)第二年貫以“監(jiān)管”二字（2025年以前的年會(huì)均為“工作會(huì)議”），即為“監(jiān)管工作會(huì)議”，進(jìn)一步突出金融監(jiān)管總局的定位或主責(zé)是監(jiān)管。

（三）2024年是金融監(jiān)管總局全面履職的第一個(gè)完整年度，故在總結(jié)2024年工作時(shí)的篇幅較以前明顯更長一些，今年明顯就會(huì)短一些。

不過，對2025年金融監(jiān)管總局工作的理解，可以參照其于2026年1月14日刊發(fā)的文章《聚力攻堅(jiān)克難題團(tuán)結(jié)拼搏結(jié)碩果——2025年金融監(jiān)管總局工作綜述》。

（四）從2026年的五大任務(wù)來看，“防風(fēng)險(xiǎn)、促發(fā)展、強(qiáng)監(jiān)管”的順序沒有發(fā)生變化，且前兩項(xiàng)任務(wù)均直接與防風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，體現(xiàn)出2026年仍然是防風(fēng)險(xiǎn)之年。

二、關(guān)于2025年金融監(jiān)管工作的回溯：重點(diǎn)聚焦中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解

在總結(jié)2025年監(jiān)管工作時(shí)，有一些重點(diǎn)值得關(guān)注：

（一）和2025年提出“中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)明顯收斂”相比，今年提出“中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)取得重大進(jìn)展”，這說明2025年中小金融機(jī)構(gòu)減量提質(zhì)工作取得了顯著成效。

例如，《聚力攻堅(jiān)克難題團(tuán)結(jié)拼搏結(jié)碩果——2025年金融監(jiān)管總局工作綜述》便指出“新疆銀行完成對新疆匯和銀行的吸收合并；吉林、河南、江蘇等7個(gè)省份完成省級機(jī)構(gòu)開業(yè)；富澤人壽成立并承接君康人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；四川信托完成破產(chǎn)重整，更名天府信托，邁向新發(fā)展階段…城商行改革重組力度加大，農(nóng)信社改革蹄疾步穩(wěn)，村鎮(zhèn)銀行重組整合有序?qū)嵤?，保險(xiǎn)、資管等機(jī)構(gòu)加快回歸本源，功能定位不斷增強(qiáng)…從實(shí)踐來看，中小金融機(jī)構(gòu)正逐步擺脫以往‘多、小、散、弱’的局面”。

（二）和2025年相比，本次既未披露“白名單”項(xiàng)目審批通過貸款金額，亦未披露2025年全年不良資產(chǎn)的處置情況（2017-2018年合計(jì)處置不良資產(chǎn)3.48萬億元，2019-2024年分別處置不良資產(chǎn)2.3萬億元、3.02萬億元、3.1萬億元、3.1萬億元、3萬億元和3萬億）。

（三）在強(qiáng)監(jiān)管方面，《聚力攻堅(jiān)克難題團(tuán)結(jié)拼搏結(jié)碩果——2025年金融監(jiān)管總局工作綜述》指出“銀行業(yè)監(jiān)督管理法迎20年來首次系統(tǒng)性修訂，提請全國人大常委會(huì)進(jìn)行了首次審議…保險(xiǎn)法修訂也在加快推進(jìn)…修訂出臺商業(yè)銀行市場風(fēng)險(xiǎn)管理辦法及托管業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法、保險(xiǎn)公司資本保證金管理辦法、信托公司管理辦法等”。

（四）在促發(fā)展方面，《聚力攻堅(jiān)克難題團(tuán)結(jié)拼搏結(jié)碩果——2025年金融監(jiān)管總局工作綜述》有幾個(gè)提法值得關(guān)注：

1、大型銀行充分發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍和維護(hù)金融穩(wěn)定的壓艙石作用，股份制銀行實(shí)現(xiàn)“質(zhì)量、效益、規(guī)模、結(jié)構(gòu)”協(xié)調(diào)發(fā)展，中小銀行深化改革、特色發(fā)展成效明顯。

2、保險(xiǎn)業(yè)深化實(shí)施“報(bào)行合一”，治理“備案一套、執(zhí)行一套”亂象。其中，2025年，人身險(xiǎn)業(yè)扭轉(zhuǎn)虧損局面；財(cái)險(xiǎn)業(yè)綜合費(fèi)用率降至20年來最低水平。

3、銀行業(yè)著力在“穩(wěn)息差”上下功夫。隨著精細(xì)化管理水平提升、負(fù)債端成本管理優(yōu)化，多家上市銀行凈息差實(shí)現(xiàn)階段性企穩(wěn)。

更多商業(yè)銀行在“場景+金融”、非金融增值服務(wù)、綜合化生態(tài)建設(shè)等方面發(fā)力。

三、2026年監(jiān)管工作重點(diǎn)

（一）繼續(xù)把推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解放在首位，預(yù)計(jì)力度與進(jìn)度會(huì)延續(xù)2025年

1、本次延續(xù)了2025年的基調(diào)，繼續(xù)把推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解被放在首位，同時(shí)貫之以新增“牢牢守住‘不爆雷’底線”提法（源于2025年12月12日的“全國金融系統(tǒng)工作會(huì)議），體現(xiàn)出2026年在中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)方面的力度與進(jìn)度均會(huì)保持與2025年相當(dāng)?shù)牧Χ群凸?jié)奏。

畢竟，金融監(jiān)管總局自身對2025年中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解的工作比較滿意（推測應(yīng)該是決策層給予了較大程度的認(rèn)可）。

2、基于此，可以預(yù)計(jì)與中小金融機(jī)構(gòu)有關(guān)的重組、合并事件在2026年仍會(huì)比較密集，而這正是順應(yīng)中央金融工作會(huì)議“及時(shí)處置中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)”的要求。

3、在上述基調(diào)下，風(fēng)險(xiǎn)化解的方向仍是促進(jìn)治理重塑、管理重構(gòu)與業(yè)務(wù)重組，這意味著直接破產(chǎn)的可能性還是比較低，兼并重組仍是中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)的主要路徑。同時(shí)，2024年年會(huì)提出的“要落實(shí)機(jī)構(gòu)、股東、高管、監(jiān)管、屬地、行業(yè)六方責(zé)任”也值得關(guān)注。

（二）嚴(yán)密防范化解相關(guān)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)被放在第二重要的位置

1、防范化解地產(chǎn)、地方政府債務(wù)及非法金融等領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)被放在第二重要的位置，僅次于中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)。從表述上看，房地產(chǎn)仍然聚焦于融資協(xié)調(diào)機(jī)制，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解則繼續(xù)聚焦于35號文及配套文件的落地執(zhí)行。

和2025年相比，這一任務(wù)在表述上新增了“嚴(yán)密”二字，并把“重點(diǎn)”二字刪除，我想這一變化應(yīng)該結(jié)合“嚴(yán)控增量、妥處存量”的提法來理解，即對三大領(lǐng)域的增量風(fēng)險(xiǎn)也給予高度關(guān)注并嚴(yán)格管控，存量風(fēng)險(xiǎn)要壓實(shí)責(zé)任、守信不爆雷的底線。

2、和2024年提出“加大不良資產(chǎn)處置力度”相比，2025-2026年年會(huì)均未提及不良資產(chǎn)處置，但我想這并不意味著不良資產(chǎn)處置不重要，而是說明這項(xiàng)工作已經(jīng)形成常態(tài)化機(jī)制，每年處置的金額也基本已經(jīng)穩(wěn)定。不過這個(gè)變化仍然值得關(guān)注，即它至少說明在金融監(jiān)管總局2026年的工作重點(diǎn)中，不良資產(chǎn)處置的優(yōu)先級可能已有所下降，需要銀行自己主動(dòng)發(fā)力。

（三）發(fā)展繼續(xù)被置于監(jiān)管之前，并納入“金融高水平對外開放”

1、今年和2025年相同，繼續(xù)把“促發(fā)展”作為第三項(xiàng)任務(wù)（2024年把強(qiáng)監(jiān)管作為第三大任務(wù)），這表明，發(fā)展的重要性已經(jīng)連續(xù)兩年居于監(jiān)管之前。

2、不過從具體工作重點(diǎn)來看，和2025年相比還有明顯不同，它主要包括三個(gè)方面，分別為（1）推動(dòng)中小金融機(jī)構(gòu)減量提質(zhì)；（2）整治無序競爭；（3）督促機(jī)構(gòu)聚焦主業(yè)；（4）推進(jìn)金融高水平開放。

3、這里面一個(gè)很重要的變化，便是將“金融高水平對外開放”由2025年的第六大任務(wù)納入到“促發(fā)展”序列中。我想，這里有兩層意思，一是金融監(jiān)管總局并非金融對外開放的主責(zé)部門（人行主導(dǎo)推動(dòng)、其它部委配合），二是通過推動(dòng)金融高水平開放來提升金融業(yè)的國際競爭力和影響力（主要適用于大型金融機(jī)構(gòu)）。

（四）強(qiáng)監(jiān)管是第四大任務(wù)，“做實(shí)分類分級監(jiān)管”

在中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)以及促發(fā)展之后，強(qiáng)監(jiān)管作為第四大任務(wù)被提出，增量信息較少，僅關(guān)注“做實(shí)分類分級監(jiān)管”這一提法即可（2025年的提法為“做實(shí)差異化監(jiān)管”），它意味著好機(jī)構(gòu)在監(jiān)管方面的待遇會(huì)更加友好一些。

（五）提升金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)質(zhì)效是第五大任務(wù)

“提升金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)質(zhì)效”被作為金融監(jiān)管總局在2026年的第五大任務(wù)，重點(diǎn)主要包括做好金融“五篇大文章”、強(qiáng)化促消費(fèi)與擴(kuò)投資的金融供給、優(yōu)化科技金融服務(wù)等等。

四、結(jié)語

（一）20252-2026年的前兩項(xiàng)任務(wù)均與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，意味著防范化解風(fēng)險(xiǎn)仍是重中之重，其底線仍是“不爆雷”。

（二）在2025-2026年工作任務(wù)的順序來看，促發(fā)展連續(xù)兩年被置于強(qiáng)監(jiān)管之前，風(fēng)險(xiǎn)仍被置于首位，意味著在防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促發(fā)展的優(yōu)先級上，已經(jīng)出現(xiàn)了一些微妙變化。

（三）本次將“金融高水平對外開放”置于“促發(fā)展”序列，有特別的考慮。

來源：濤動(dòng)宏觀