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2024年7月30日午間，年中政治局會(huì)議新聞稿發(fā)布。具體解讀如下

2024年7月22日（周一），人行宣布7天OMO利率、各期限LPR與SLF利率均下調(diào)10BP，這是許久未出現(xiàn)的一次利率集體下調(diào)潮。

2024年6月18日，日本農(nóng)林中央金庫（Norinchukin Bank）宣布2023年度出現(xiàn)巨額虧損，并計(jì)劃在2024財(cái)年（2025年3月底前）出售至少630億美元的美國和歐盟主權(quán)債券，希望能盡快從低收益?zhèn)木揞~損失陰影中走出來。

我們把最短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)回報(bào)的估值稱為“基礎(chǔ)估值”，超出這個(gè)時(shí)間，如果企業(yè)持續(xù)盈利，折現(xiàn)率會(huì)隨時(shí)間的延長(zhǎng)而增加，如果虧損則會(huì)相反。因此，在實(shí)際投資中，如果最短投資回報(bào)期后繼續(xù)盈利，且風(fēng)險(xiǎn)水平并未上升，或者反而下降，那么延長(zhǎng)投資期的投資回報(bào)就會(huì)超過基礎(chǔ)估值。

CAGR本質(zhì)上是用期初值和期末值，用復(fù)利的方法將實(shí)際增長(zhǎng)曲線變成一個(gè)有固定增長(zhǎng)率曲線的處理方式。這種方法平滑了波動(dòng)的增長(zhǎng)曲線，可以消除期間的波動(dòng)影響，方便不同投資品或估值項(xiàng)目之間的比較。

本文在傳統(tǒng)估值模型的基礎(chǔ)上，探索出了一個(gè)符合上述條件的估值模型PEGR。這個(gè)模型是估值水平（市盈率P/E），盈利能力（利潤增長(zhǎng)率G），風(fēng)險(xiǎn)水平（折現(xiàn)率R）和投資耐心（投資期n）四者之間量化關(guān)系的模型?？梢愿鶕?jù)已知的三個(gè)參數(shù)推導(dǎo)出另外一個(gè)參數(shù)。方便做各種模擬條件下的估值推演，以及對(duì)企業(yè)價(jià)值/風(fēng)險(xiǎn)管理的動(dòng)態(tài)跟蹤...

本文聚焦近期二十屆三中全會(huì)（公報(bào)與新聞發(fā)布會(huì)及各部委學(xué)習(xí)精神的解讀參見《全面剖析三中全會(huì)公報(bào)和新聞發(fā)布會(huì)》《一行一會(huì)三局一部一委學(xué)習(xí)三中全會(huì)要點(diǎn)》）。

加密資產(chǎn)市場(chǎng)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，逐步成長(zhǎng)為另類市場(chǎng)。加密資產(chǎn)市場(chǎng)帶來創(chuàng)新效應(yīng)的同時(shí)，也可能引發(fā)新的金融風(fēng)險(xiǎn)，需要尋求創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡之道。本文著重討論加密資產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r、風(fēng)險(xiǎn)演進(jìn)與監(jiān)管舉措。第一，從加密資產(chǎn)的基礎(chǔ)概念和分類出發(fā)了解目前加密資產(chǎn)市場(chǎng)的主要參與機(jī)構(gòu)、合約安排和核心產(chǎn)品。第...

2024年7月12日（周五），人行主管媒體《金融時(shí)報(bào)》推送《LPR或迎改進(jìn)！》一文，指出LPR或迎改進(jìn)。該文指出，當(dāng)前LPR報(bào)價(jià)與最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率之間出現(xiàn)一定偏離，未來還需要加強(qiáng)報(bào)價(jià)質(zhì)量考核，減少偏離度……也可以考慮借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，用類似SOFR的短端市場(chǎng)利率作為浮動(dòng)貸款利率的定價(jià)基準(zhǔn)。

在中央金融工作會(huì)議明確提出的五篇大文章中，科技金融排在首位。黨的十八大以來，黨中央提出要全面實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，建設(shè)世界科技強(qiáng)國?？苿?chuàng)企業(yè)是推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展的重要力量，其繁榮發(fā)展離不開金融活水。