目 錄

世界熱點

變異病毒延緩了美國勞動力市場的復(fù)蘇 .......................... 3

導(dǎo)讀：美國勞動力市場在八月份繼續(xù)恢復(fù)，但是恢復(fù)速度比近幾個月慢。而且，由于

不同指標(biāo)釋放出的信號自相矛盾，勞動力市場的狀況仍不確定。經(jīng)過調(diào)查，數(shù)據(jù)顯示美國

勞動力市場低于正常水平，但長期失業(yè)率持續(xù)下降。作者預(yù)測未失業(yè)者在以后會工作更長

的時間。除此之外，數(shù)據(jù)還顯示美國勞動力市場呈現(xiàn)緊縮狀態(tài)?；诖耍髡邔γ绹鴦趧?/span>

力市場的前景做出展望。

公司如何避免國際稅收 ...................................... 10

導(dǎo)讀：當(dāng)前的國際稅收體系旨在于各國之間分配稅收，但該體系充斥著濫用，需要更

新它以確保最大的公司履行其納稅義務(wù)。去年，兩項具有里程碑意義的提議獲得了越來越

多的支持，在數(shù)字時代這兩項提議旨在改革國際公司稅收體系，同時最大限度地減少濫用

避稅。截至 2021 年 7 月 9 日，已有 132 個國家簽署了由經(jīng)合組織中（OECD）主要工業(yè)民

主國家提出的兩大支柱計劃，該計劃將重新分配各國對規(guī)模最大、利潤最高的跨國公司的

征稅權(quán)，并引入最低全球公司稅率。

美國僵尸企業(yè)：數(shù)量與影響 .................................. 17

導(dǎo)讀：本文提供了美國經(jīng)濟中僵尸企業(yè)盛行的全景圖。作者認(rèn)為僵尸企業(yè)——被定義

為靠廉價信貸生存的、低增長前景的、無生存能力的企業(yè)——到目前為止還不是美國經(jīng)濟

的一個重要特征。到目前為止，僵尸企業(yè)并沒有從新冠疫情爆發(fā)后，前所未有的財政和貨

幣支持中獲益。但現(xiàn)在無法排除當(dāng)前經(jīng)濟狀況可能滋生新僵尸企業(yè)的可能。大流行是前所

未有的經(jīng)濟沖擊，雖然其對經(jīng)濟的潛在影響難以預(yù)測，但它可能會嚴(yán)重?fù)p害經(jīng)濟的某些部

門，使許多企業(yè)變成僵尸。這種風(fēng)險是否會成為現(xiàn)實，只能在獲得新數(shù)據(jù)時進行評估，并

取決于大流行后經(jīng)濟復(fù)蘇的強度。

氣候變化，食品價格與經(jīng)濟活動 .............................. 25

導(dǎo)讀：預(yù)計未來全球極端天氣發(fā)生的頻率、其持續(xù)時間和強度將顯著上升。本專欄研

究了由全球氣候變化引起的食品價格上漲所帶來的宏觀經(jīng)濟影響，我們發(fā)現(xiàn)，發(fā)達(dá)國家的

經(jīng)濟活動將會下降，且下降幅度很大，甚至超過低收入國家。研究結(jié)果表明，氣候變化對

發(fā)達(dá)國家的影響可能比之前預(yù)計的更大，自新冠疫情爆發(fā)以來，食品價格強勁上漲的趨勢

可能會嚴(yán)重阻礙經(jīng)濟復(fù)蘇。

疫情下勞動生產(chǎn)率的變化 .................................... 30

導(dǎo)讀：與過去十年相比，美國的勞動生產(chǎn)率在疫情期間迅速增長。然而，這種增速不

太可能持續(xù)下去。與大衰退（the Great Recession）類似，目前生產(chǎn)率強勁增長的主要原因

是周期性影響，隨著經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇，這種影響可能會消退。例如，隨著工人數(shù)量下降，人

均資本上升，短期內(nèi)勞動生產(chǎn)率提高。然而，疫情本身對生產(chǎn)率產(chǎn)生什么影響尚不確定。

銀行信息化與疫情期間的借貸 ................................ 35

導(dǎo)讀：新冠疫情加速了銀行業(yè)與客戶的關(guān)系轉(zhuǎn)變，在流動性受限的情況下，銀行被迫

需要利用更好的信息技術(shù)以滿足日益增長的數(shù)字金融服務(wù)需求。本文分析了自疫情爆發(fā)以

來信息技術(shù)（IT）在銀行貸款中的作用。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字完備度更高的中介機構(gòu)為非金融

企業(yè)提供了更多信貸，同時發(fā)現(xiàn)在地理位置上更靠近實體銀行會擴大 IT 對信貸額度的積極

影響。

與氣候相關(guān)的金融風(fēng)險——測度方法........................... 39

導(dǎo)讀：本報告概述了氣候相關(guān)的金融風(fēng)險的測度方法的一些概念問題，以及銀行和監(jiān)

管機構(gòu)的實際執(zhí)行情況。本報告以識別氣候風(fēng)險驅(qū)動因素并描述其向金融系統(tǒng)傳導(dǎo)渠道的

配套報告為基礎(chǔ)，分為三個部分。它首先概述了測度與氣候相關(guān)的金融風(fēng)險的一般問題，

以及將基本概念轉(zhuǎn)化為具體的氣候風(fēng)險測度方法（包括可選的前瞻性方法清單）。其次，

它評估了銀行和監(jiān)管機構(gòu)目前如何使用或開發(fā)用于測度與氣候相關(guān)的金融風(fēng)險的方法。第

三，它對主要幾種類型的測度方法的優(yōu)缺點進行了高層次概述，并評估了它們在執(zhí)行和實

施過程中的不足之處和面臨的挑戰(zhàn)。

全球治理

各國不同的氣候變化政策可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn) ....................... 42

導(dǎo)讀：11 月將舉行聯(lián)合國氣候會議，但目前三個最大的溫室氣體排放國——美國、歐

盟和中國——在如何減少對化石燃料的依賴而又不過度損害其自身經(jīng)濟的問題上爭執(zhí)不

下。他們擔(dān)心如果某個國家或地區(qū)在氣候變化方面采取了強硬措施，那么其他兩個參與者

將在國際貿(mào)易領(lǐng)域獲得不公平優(yōu)勢。

警惕財政和貨幣刺激措施的退出 .............................. 46

導(dǎo)讀：為了應(yīng)對新冠疫情帶來的衰退，全球主要國家央行降低了量化寬松的速度，然

后會逐步放松，并最終提高利率，這將對新興市場經(jīng)濟體產(chǎn)生嚴(yán)重影響。當(dāng)發(fā)達(dá)國家重新

收緊政策時，必須充分考慮新興市場風(fēng)險，因為其溢出效應(yīng)會影響到整個世界。

人民幣國際化重回正軌 ...................................... 49

導(dǎo)讀：人民幣國際化重回正軌。一方面各國央行有意增加人民幣在外匯儲備中的份

額；另一方面，人民幣國際化指數(shù)上升，商品和服務(wù)貿(mào)易支付以及資金流動是該指數(shù)的主

要貢獻者。中國當(dāng)局選擇穩(wěn)健發(fā)展人民幣國際化。

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