海外觀點(diǎn) 第230期
目錄
世界熱點(diǎn)
通脹壓力的全球供給端原因
導(dǎo)讀：隨著經(jīng)濟(jì)從COVID-19衰退中復(fù)蘇，美國通貨膨脹率飆升。這一現(xiàn)象不僅出現(xiàn)在美國，其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也面臨類似的通脹壓力——盡管強(qiáng)度不盡相同。本文將借鑒當(dāng)前的國際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)美國通脹的驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行評(píng)估。特別的，我們利用國家層面的不同通脹衡量指標(biāo)與一些全球供給側(cè)變量之間的聯(lián)系，來揭示哪些共同的跨國因素推動(dòng)了通脹。我們的主要發(fā)現(xiàn)是，全球供給因素與各國最近的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）通脹以及商品消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）通脹密切相關(guān)，無論是在歷史上還是在最近一輪通脹加速期間。
地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能使美聯(lián)儲(chǔ)邊緣化
導(dǎo)讀：“地緣政治風(fēng)險(xiǎn)”很可能是美聯(lián)儲(chǔ)在3月份放緩收緊貨幣政策的一個(gè)原因。隨著俄羅斯入侵烏克蘭，美聯(lián)儲(chǔ)將再一次利用“地緣政治風(fēng)險(xiǎn)”理由對(duì)貨幣政策的變化保持謹(jǐn)慎。目前，俄羅斯和烏克蘭的對(duì)峙削弱了消費(fèi)者信心，而如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊貨幣政策的話，將加劇削弱。
入侵如何打擊美國和全球經(jīng)濟(jì)
導(dǎo)讀：俄羅斯入侵烏克蘭引發(fā)了一場(chǎng)全球政治危機(jī)。這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成危害。戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)打擊股市，推高能源價(jià)格，使美國通脹情況惡化，使歐洲軍費(fèi)開支增加。美國可能面臨來自俄羅斯的網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)爭(zhēng)。
俄羅斯的戰(zhàn)爭(zhēng)及全球經(jīng)濟(jì)
導(dǎo)讀：鑒于俄羅斯經(jīng)濟(jì)規(guī)模僅占世界經(jīng)濟(jì)的3%，人們很容易認(rèn)為烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)只會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融產(chǎn)生輕微影響。政策制定者和金融分析師需要避免這種想法。
中國的援助是否使受援國受益？來自元回歸分析的證據(jù)
導(dǎo)讀：本文對(duì)來自15項(xiàng)研究的473個(gè)估計(jì)值進(jìn)行了元回歸分析，以評(píng)估有關(guān)中國援助有效性的實(shí)證文獻(xiàn)。在考慮出版物選擇偏差后，我們發(fā)現(xiàn)，平均而言，北京的對(duì)外援助對(duì)受援國的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)成果產(chǎn)生了積極影響，但對(duì)治理產(chǎn)生了相反的影響，盡管規(guī)?？梢院雎圆挥?jì)。我們還表明：（i）未能發(fā)現(xiàn)具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義的影響的研究不太可能被提交給期刊，或被接受發(fā)表；（ii）結(jié)果不受作者的機(jī)構(gòu)隸屬關(guān)系驅(qū)動(dòng)。研究特征的差異，如所考慮的發(fā)展成果類型、中國援助變量的衡量方式、研究的地理區(qū)域和出版渠道，解釋了文獻(xiàn)中報(bào)道的中國援助有效性估計(jì)值的異質(zhì)性。
住房通脹即將上升
導(dǎo)讀：我們研究了最近住房和租賃價(jià)格的上漲如何影響美國的通貨膨脹前景。2021 年，住房降低了總體通貨膨脹。雖然以私人市場(chǎng)為基礎(chǔ)的房價(jià)和租金指標(biāo)出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的增長，但在截至2022年1月的12個(gè)月里，政府衡量的住宅服務(wù)業(yè)通脹率僅為4%。在解釋了產(chǎn)生這種差異的原因后，我們估計(jì)，如果過去的關(guān)系保持不變，CPI和PCE中的住宅通脹成分可能在2022年接近7%。這些發(fā)現(xiàn)意味著，住房將對(duì)2022年的總體通脹做出重大貢獻(xiàn)，從PCE的1個(gè)百分點(diǎn)到核心CPI的2.6個(gè)百分點(diǎn)不等。我們預(yù)計(jì)，到2023年，住宅通貨膨脹率將繼續(xù)上升。
貨幣與支付：數(shù)字化轉(zhuǎn)型時(shí)代的美元
導(dǎo)讀：為了使一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)有效運(yùn)轉(zhuǎn)，其公民必須對(duì)其貨幣和支付服務(wù)充滿信心。美聯(lián)儲(chǔ)作為國家的中央銀行，致力于通過促進(jìn)貨幣穩(wěn)定、金融穩(wěn)定和安全高效的支付體系來維護(hù)公眾的信心。本文是美聯(lián)儲(chǔ)與利益相關(guān)者就中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）進(jìn)行公開討論的第一步。就本文而言，中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）被定義為公眾廣泛使用的中央銀行的數(shù)字負(fù)債。從這個(gè)角度來說，它類似于數(shù)字形式的紙幣。本文旨在促進(jìn)關(guān)于中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）以及美國中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）的潛在利益和風(fēng)險(xiǎn)的廣泛而透明的公開對(duì)話。本文無意推進(jìn)任何具體的政策結(jié)果，也無意表明美聯(lián)儲(chǔ)將就發(fā)行美國中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）的適當(dāng)性做出任何迫在眉睫的決定。
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