男男肉大捧一进一出免费_久久久久亚洲最大xxxx_经典三级野外农村妇女_亚洲三区在线观看_国偷自产一区二区免费视频,国产特级黄色,少妇一级淫片高潮流水电影,国产欧美精品一区二区色综合

任濤：經(jīng)濟(jì)向下，政策向上

作者：任濤 2024年10月24日
任濤，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級研究員

0539d5f3124ac137fecafa602b9f4c2b.jpg

【正文】
2024年10月18日，國家統(tǒng)計(jì)局公布三季度與9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。具體解讀如下，

49d35b39563a640dff8eab47c63b137d.jpg

ad6f6fe2b388fc86809abcca69df446b.jpg

40c74def0e1d00e5288b1d968909efc6.jpg


一、三季度下行和全年“保5”壓力加大：前三季度經(jīng)濟(jì)增速4.8%（第三季度當(dāng)季4.60%）

數(shù)據(jù)顯示，今年三季度當(dāng)季，GDP增速為4.6%，較一季度和二季度分別下降0.7和0.1個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，今年前三季度GDP增速達(dá)到4.8%，較一季度和上半年分別下降0.5和0.2個(gè)百分點(diǎn)，表明相較于上半年，今年三季度的經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大。

二、9月數(shù)據(jù)好于7-8月，但內(nèi)需依然偏弱（消費(fèi)和投資增速明顯低于經(jīng)濟(jì)增速）

（一）受9月中下旬政策刺激力度加大和市場預(yù)期向好等因素影響，9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)總體是好于7-8月，不過相較于上半年來說依然較為偏弱，即經(jīng)濟(jì)基本面的大方向并未發(fā)生變化。例如，今年9月當(dāng)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額、工業(yè)增加值同比增速分別為3.2%和5.4%，較8月當(dāng)月分別上升1.1個(gè)百分點(diǎn)和0.90個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比分別上升0.39和0.59個(gè)百分點(diǎn)。
（二）當(dāng)然，9月數(shù)據(jù)的略微好轉(zhuǎn)并不說明什么問題，需要認(rèn)識(shí)到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面的表現(xiàn)依然偏弱。例如，今年前三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資總額、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資總額同比分別為3.3%、3.4%和4.1%，較前8個(gè)月分別并無明顯變化。
同時(shí)也可以看出，消費(fèi)與投資增速總體是小于經(jīng)濟(jì)增速，這表明就中國的經(jīng)濟(jì)基本面而言，內(nèi)需的表現(xiàn)要明顯弱于外需。
（三）此外，值得關(guān)注的是，民間投資同比增速已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月為負(fù)（8月和9月的累計(jì)同比增速均為-0.2%），這本身就說明市場預(yù)期雖有修復(fù)，但轉(zhuǎn)化率不高。

三、剔除地產(chǎn)影響后的投資類指標(biāo)亦未真正企穩(wěn)

（一）本次統(tǒng)計(jì)局延續(xù)了2023年9月以來的做法，繼續(xù)公布兩種口徑下的民間投資增速，即全口徑民間投資增速和剔除地產(chǎn)開發(fā)投資后的民間投資增速。數(shù)據(jù)上看，今年前三季度扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資的民間投資增速達(dá)到6.4%，較前8個(gè)月提升0.1個(gè)百分點(diǎn)，不過仍然不能說明其已經(jīng)企穩(wěn)，還需要持續(xù)觀察。
（二）和之前相比，今年以來亦公布了扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資的固定資產(chǎn)投資增速，今年2-9月，固定資產(chǎn)投資總額累計(jì)同比增速分別為4.2%、4.5%、4.2%、4%、3.9%、3.6%、3.4%和3.4%，扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資后的累計(jì)同比增速則分別為8.9%、9.3%、8.9%、8.6%、8.5%、8%、7.7%和7.7%。可以看出，兩個(gè)指標(biāo)也未進(jìn)一步下降，但是否企穩(wěn)也要持續(xù)觀察。

四、商品房銷售面積和金額較歷年高點(diǎn)

分別回落46%和49%

相較于平庸的經(jīng)濟(jì)基本面，9月數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)行業(yè)困境依然很突出。
（一）今年前9個(gè)月，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額達(dá)到7.87萬億，同比回落0.86萬億，較歷年同期最高點(diǎn)回落3.39萬億，且數(shù)值上正向2016年的7.46萬億回歸。
（二）今年前9個(gè)月，商品房銷售面積與銷售額分別達(dá)到7.03億平方米和6.89萬億元，同比分別減少1.45億平方米和2.02萬億，較歷年同期高點(diǎn)分別回落6億平方米和6.59萬億元。同時(shí)從數(shù)值上看，7.03億平方米和6.89萬億的商品房銷售面積和銷售額已分別回落至2011-2012年和2015-2016年的水平，前者已經(jīng)回落至13年前，后者也已回落至8年以前。
考慮到通脹和房價(jià)等因素，商品房銷售面積的回落無疑更具參考價(jià)值。

五、結(jié)論：習(xí)慣平庸的經(jīng)濟(jì)基本面

（“經(jīng)濟(jì)向下+政策向上”的組合還會(huì)持續(xù)）

我們很早之前便提出要“習(xí)慣平庸的經(jīng)濟(jì)基本面”，目前看這個(gè)提法可以用很長時(shí)間。
（一）需要認(rèn)識(shí)到，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面的運(yùn)行邏輯已經(jīng)發(fā)生變化，即平庸的經(jīng)濟(jì)基本面和慢下來的增長節(jié)奏將會(huì)是常態(tài)，傳統(tǒng)靠債務(wù)推動(dòng)（即砸錢）增長的資金密集領(lǐng)域目前均處于擠水分的階段。換言之，擠水分不僅僅局限于金融領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域同樣如此。
（二）今年以來，地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整幅度較大，困境并未有好轉(zhuǎn)，且壓力還在增大，意味著地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整可能是一個(gè)中長期過程，市場不應(yīng)寄希望短期內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)很快快修復(fù)。同時(shí)，需要引起重視的是，地產(chǎn)行業(yè)的困境似乎也有向其它行業(yè)蔓延的態(tài)勢。
過去筆者一直認(rèn)為，未來每年10億平方米左右的商品房銷售面積和10萬億左右的商品房銷售額則可能成為新的均衡點(diǎn)，目前看這個(gè)數(shù)值還是過于樂觀，后續(xù)每年8億平方米和8萬億左右的商品房銷售面積和銷售金額可能已經(jīng)算是很不錯(cuò)的位置。
（三）實(shí)際上，三季度經(jīng)濟(jì)下行壓力的加大恰恰是近期政策層面頻繁發(fā)力的原因，這說明決策層已經(jīng)認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)下行壓力的嚴(yán)峻性了，為此可以預(yù)期后續(xù)政策面應(yīng)還會(huì)有動(dòng)作。


關(guān)鍵字

政策向上